《港股評論》內房銷售現回暖信號,持續性仍待觀察

　　《港股評論》全國兩會即將在北京開幕,我們早前已經預期穩增長政策的落實、支持固投、擴大內需,提倡新能源和數字經濟發展將續成今年兩會的主題,我們認為穩增長政策及增加固投的憧憬上,除了支持基建發展外,將繼續著力於提振房地產市場信心,相信「房住不炒」仍是政策主基調之一。

　　從早前多地的地方兩會上來看,在內房的主題上,普遍延續「房住不炒」、支持剛性和改善性住房需求、推進保障性住房建設、及實施城市更新行動等,我們預計內地後續將有更多寬鬆政策落地,例如購房限制、降底第二套首付比例、購房補貼、持續提高公積金貸款額度等,至於有關當局在繼前期出台了「三箭齊發」及「金融16條」等大方向後,中證監近期提出的不動產私募投資基金試點,目的在於拓寬住房租賃債券融資管道,提升房企的現金流,及提升資產負債表,協助內房避免項目「爛尾」,促進行業平穩發展。

　　從銷售表現來看,踏入2月份,內地大中小城市銷售開始錄得明顯反彈,根據中國指數研究院的數據,2月樓市成交量按月上升31.9%,較1月份下跌34.3%大幅好轉,其中廣州及深圳升幅最為明顯,按年跌幅亦縮窄至7.6%,相信數據回暖,可以反映疫情的影響得到改善,有利市場信心回升,不過要留意的是,2021年同期為農曆新年假期,今年1月份則為農曆新年,在低基數效應下,按年及按月升幅未必能完全反映市況,相信3月份的銷售數據,將更能反映行業是否真正脫離底部。

　　另方面,市場亦關注內房復牌情況,根據內媒的統計,目前港股停牌超過3個月或以上的上市公司數目達到110家,當中有17間屬於內房相關,並主要是因為未能刊發2020╱2021年度財報申請停牌,大部分公司已經收到港交所的復牌指引,其中,佳兆業集團(01638)在1月曾表示公司核數師已經開始審核集團2022年度業績,將力爭達成所有條件並於3月復牌。

*內房融資管道持續改善*

　　我們重申內地在過去大半年推出多項措施支持行業發展,行業最壞情況已經遠去,並相信內房融資渠道改善,流通性復甦,將有助未來在買房者身上重新樹立信心,至於板塊多次趁股價反

彈而折讓配股的情況相信會略為減少,高盛更將內地高收益地產美元債的今年違約率預測由28%下調至19%,該行稱,去年行業違約率高於40%。

　　我們預期,經濟復甦路上,一二線城市的經濟復甦將會明顯較快,相關地方的住房需求將跑出,因此在大城市較積極拿地、具備國企背景,以及具低負債比率的內房企業,在2023年的銷售表現可以看高一線。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

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