《勝算在握》招商永隆劉雅珉:薦買百濟神州

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉:薦買百濟神州

　　百濟神州(06160):百濟神州是一家全球性生物科技公司,專注於開發和商業化創新性可及腫瘤藥物,旨在為全球患者改善治療效果、提高藥物可及性。公司目前共有3款自主研發

並獲批上市藥物,包括百悅澤(一款用於治療多種血液腫瘤的布魯頓酪氨酸激酶(BTK)的小分子抑制劑)、百澤安(替雷利珠單抗,一款用於治療多種實體瘤及血液腫瘤的抗PD-1抗體)和百匯澤(帕米帕利,一款具有選擇性的PARP1和PARP2小分子抑制劑)。百悅澤已在美國、中國、歐盟、英國、加拿大、澳大利亞和其他國際市場獲批上市,百澤安和百匯澤目前也已在中國上市。

　　截至2022年6月30日止6個月的產品收入淨額增長131.3%至5.661億美元,主要由於百悅澤在美國和中國的銷售額增長、百澤安和百匯澤在中國的銷售額增長。此外,安進的倍利妥和凱洛斯在中國的銷售和百奧泰的普貝希的銷售對2022年上半年的產品收入產生正面影響。截至2022年6月30日止6個月,由於被納入國家醫保目錄,百澤安和百悅澤的中國患者需求增加,抵銷了因納入國家醫保目錄而導致的降價影響。

　　截至2022年6月30日止6個月百悅澤的全球銷售額總計2.331億美元,同比增長261.3%;截至2022年6月30日止6個月百悅澤在美國的銷售額總計1.563億美元,去年同期為2600萬美元,同比增長500.5%。受所有獲批適應症影響,美國的銷售額在本期持續增長。截至2022年6月30日止6個月百悅澤在中國的銷售額總計7020萬美元,同比增長82.7%,這得益於包括慢性淋巴細胞白血病(CLL)、小細胞淋巴瘤(SLL)在內的所有獲批適應症的銷售顯著增長。

　　截至2022年6月30日止6個月百澤安在中國的銷售額總計1.925億美元,去年同期為1.238億美元,同比增長55.6%。截至2022年6月30日止6個月醫保報銷範圍擴大帶來的新增患者需求、進一步擴大的銷售團隊和藥品進院數量的增加,持續推動了百澤安的市場滲透率的提升和市場份額的擴大。

　　作為港股18A生物科技板塊的龍頭企業,百濟神州一向以藥品臨床研發投入巨大而聞名。

百濟神州的研發費用在全中國的生物科技企業中可以排上前三。正因為百濟神州從不吝於在藥品研發上投入,尤其是在國際多中心臨床試驗上的投入,所以它的產品總能展示出優於可比藥物的療效。百濟神州也是為數不多能夠出海獲取海外患者收入的中國生物藥企。得益於百濟神州強大的商業化能力,他的主營產品開始錄得盈利,這代表公司有望進入產品銷售收入覆蓋研發支出的正循環階段。總體而言我們認為在120元左右可以開始逐漸建倉。(建議時股價:143.30元)《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買歌禮製藥、南方航空

　　歌禮製藥(01672):歌禮制藥有限公司是一家主要從事生物製品研發的中國公司,主要專注於抗病毒、癌症及脂肪肝疾病三大治療領域。集團公布,旗下皮下注射PD-L1抗體產品「恩沃利單抗」(ASC22),於亞太肝臟研究協會2023年年會上發布研究數據,顯示ASC22可以實現慢乙肝功能性治愈,在慢乙肝患者中安全性及耐受性良好,97.5%不良事件(AEs)嚴重程度為1級至2級,沒有與研究藥物相關的嚴重不良事件(SAE)。據悉,慢乙肝患者佔全部慢乙肝患者的15%至22%。若ASC22未來成功推出市場及大規模量產化,相信能很好的幫助集團提升利潤。目標價5.00元,止蝕價3.00元。(本周一建議時股價:3.65元)

　　南方航空(01055):南航公布,今年1月客運運力投入(按可利用座公里計)按年上升25.41%,其中國內、地區和國際分別按年上升22.08%、284.01%和

114.26%。旅客周轉量(按收入客公里計)按年上升44.62%,其中國內、地區和國際分別按年上升40.01%、585.78%和198.71%。客座率為72.67%,按年上升9.65個百分點,其中國內、地區和國際分別按年上升9.32、27.2和20.47個百分點。可以看出,得益於全面通關,航空業客運業務強烈回暖。相信航空業最壞時間已過去,看好航空大周期。目標價7.00元,止蝕價4.70元。(本周一建議時股價:5.43元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)