《港股評論》受惠基建行業回暖,重型機械股景氣轉好

　　《港股評論》在疫情反覆、房地產市場不濟的因素擾動下,去年內地經濟呈現較大波動,預計今年第一季經濟增長仍面臨一定壓力,不過相信已經脫離最低點,二季度在低基數效應下料將明顯反彈,我們認為內需消費及基建投資將成為經濟增長的主力,其中基建投資在去年12月已經明顯回暖,按年增長9.4%,增速較首11個月加快0.5個百分點,在專項債、及政策性開發性金融工具支持下,基建投資有望保持較快增長,並利好重型機械需求,在這背景下,投資者可以關注基建周期的前期受惠股中國重汽(03808)以及從事製造煤炭綜採綜掘設備的鄭煤機(00564)。

　　中國重汽主要從事重卡製造及銷售,亦有中重卡、輕卡、客車等商用車及發動機銷售,以及提供金融融資服務,雖然去年大部分時間行業環境面對較大壓力,但隨著製造業及消費行業有序恢復,料商用車的消費市場復甦將會加快,至於重卡方面,去年多家廠商均面對庫存積壓的問題,但宏觀經濟恢復、房地產市場回暖及大型基建項目啟動,行業將迎來復甦拐點,由於今年首兩個月疫情管控放開,但各地仍有疫情發生,因此我們預計3月及第二季銷售形勢才會明顯好轉。

*重卡銷量逐漸回升*

　　根據第一商用車網的卡車銷量數據,2022年累計銷量為227.2萬輛,按年下降41.2%,其中重卡降幅最大,跌幅達到65%,不過重卡銷量在去年12月初見觸底訊號,

當月銷量約5.4萬輛,按月上升16%,其中中國重汽的市佔率保持第一,為23.5%,公司在12月的銷量排行第二,我們認為隨著經濟漸穩,重卡銷量將逐漸回暖,龍頭企業將更加受惠,公司近年按照碳達峰碳中和的技術發展要求,加大新能源技術投入,打造多款新型產品,滿足市場需求,加上其高效機型燃油熱效率不斷提升、油耗降低,助力提升其產品的市場競爭力。

　　至於鄭煤機主要從事煤炭綜採綜掘設備銷售,以及製造汽車零部件,為內地領先的煤炭綜採綜掘設備製造商,受惠煤機業務訂單持續增長,其收入保持較好增長,去年首三季實現收入237.9億元人民幣,按年增長8.2%,不過單計第三季已經按年增長19.4%,單季淨利潤更達到5億元人民幣,按年增長32.6%。

　　近年內地的煤礦智慧化建設全面提速,加上政府持續推進港口綠色發展規劃,帶動市場對煤礦智慧化設備需求上升,公司目前已經完成煤機板塊全面數字化轉型頂層規劃,建立了煤機板塊數字化轉型推進組織及運行機制,有利其智能化業務佔比上升,另方面,去年下半年原材料價格持續下行,料可減輕業務成本。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

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