彭博行業研究:美元兌亞洲貨幣料將在2023年走軟

　　《經濟通通訊社4日專訊》彭博行業研究亞洲首席外匯及利率策略師趙志軒指出,儘管市場充滿不確定性,但2023年美元兌亞洲貨幣對或仍將收低。在我們的核心情景中,美元兌亞洲貨幣對或先在2023年年初進行調整,然後再重拾更具持續性的下滑走勢。同時,美國和全球經濟衰退的風險恐將高於市場預期的水平。不過,鑑於美元自2021年以來持續走強,市場或已轉而傾向於逢高賣出,這將使得2023年年初美元對亞洲貨幣出現整固的可能性最大。儘管如此,隨著美元兌亞洲貨幣的匯率更合理、及時地反映全球復甦的情況,美元兌亞洲貨幣或將再度下滑。

　　全球收緊貨幣政策的步調不一,隨著其影響進一步顯現,2023年的全球宏觀經濟數據恐將惡化,甚至出現經濟衰退的跡象。外部需求可能會隨之弱化,工業產出╱貿易數據或進一步疲軟,而這甚至是在還沒有考慮地緣政治緊張局勢升級,進而再度導致供應鏈中斷的情況下發生。

*強勢美元或利好美國*

　　強勢美元可能有助於緩解美國的通脹壓力,並減輕聯儲局的負擔,抗擊通脹是聯儲局的首要任務,但這也可能意味著美國將把通脹輸出到無法快速收緊政策的經濟體。從歷史上看,美國政

府確實支持強勢美元政策,而鑑於在地緣政治緊張局勢升級之際,市場正愈來愈懷疑美元作為主要儲備貨幣的地位,美元強勢可能變得更有必要。

*亞洲或於2023年結束貨幣緊縮周期*

　　亞洲央行或追隨聯儲局以及大多數主要央行的步伐在2023年結束當前的緊縮周期,並最有可能發生在2023年第一季度。部分G10經濟體(特別是美國)相對強勁的服務業和就業

市場支撐著工資通脹和核心通脹,而相比通脹,大多數亞洲經濟體可能很快會更重視為增長提供支持,尤其是在全球經濟衰退風險上升的情況下。同時,中國的宏觀經濟復甦可能意味著其放鬆貨幣政策的緊逼性下降。日本則重申,現在放棄貨幣寬鬆政策還為時過早。

　　中國退出動態清零政策,如果能有序推進,而不會對其宏觀經濟復甦造成實質性影響,則可能有助於出境旅遊恢復正常,從而進一步促進全球旅遊業的復甦。這將利好依賴旅遊業的東盟經濟體。自2020年疫情爆發以來,出境遊客數量的低迷始終是中國經常帳戶和人民幣的一個短期結構性利好因素,但隨著全球、尤其是中國選擇與新冠病毒共存,這可能會重新成為利空人民幣的因素。《彭博行業研究亞洲首席外匯及利率策略師　趙志軒》