《勝算在握》安里資產管理郭家耀:薦買移卡、雅各臣

　　　　　　　　　　　　　安里資產管理郭家耀:薦買移卡、雅各臣

　　移卡(09923):移卡為領先的支付科技平台,並逐步拓展業務至SaaS及到店業務,構建起商戶及用戶生態。根據艾瑞諮詢,預計2022年移動支付市場交易總量為325.6

萬億元,2020年至2025年年複合增長率為12.9%。集團早前公布今年第三季度經營數據,一站式支付服務的總支付交易量(GPV)及活躍支付服務商戶數目分別達約5408億元人民幣及790萬,分別按季增長4.3%及7.3%。而支付費率及支付予分銷渠道的佣金率保持穩定。此外,期內集團到店電商服務的總商戶交易量(GMV)及付費消費者數量分別達10.36億元及640萬,分別按季增長29.6%及27.9%。月活躍用戶(MAU)達2260萬,按季增長18.6%。憑藉集團在支付市場的競爭優勢,發展包括中小商戶數字化服務市場及本地生活服務市場,未來增長潛力巨大。目標價25.00元,入巿價21.00元,止蝕價19.00元。(建議時股價:21.65元)

　　雅各臣(02633):雅各臣中期收益增加8.9%至8.17億元,盈利增長70.2%至1.36億元。中期息每股派2.8仙,較上年同期的1.2仙大幅增加。業績表

現理想,主要由於產品組合及經營槓桿有所改善,以及獲得政府保就業計劃的資助。從事消費者品牌醫療保健業務的附屬公司健倍苗苗期內錄得銷售收益增長25.0%至2.36億元,盈利增加116.0%至2160萬元,主要由於社交距離措施放寬,提振零售消費氣氛,跨境電子商務平台銷售取得穩步進展。集團非專利藥業務亦展現韌性,銷售收益增長3.5%至5.8億元。另一方面,集團與香港大學深圳醫院合作,將用於治療急性白血病的口服溶液引入大灣區指定醫院,已獲廣東省藥品監督管理局批准,成為業務發展的里程碑。政府對醫療保健投資增加及非專利藥替代政策,人口老齡化導致慢性病流行,未來醫療保健行業前景樂觀,公司可望受惠。

目標價1.20元,入巿價0.85元,止蝕價0.70元。(建議時股價:0.86元)《安里資產管理董事總經理　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆楊曉琴:薦買中國中免

　　中國中免(01880):公司是中國免稅行業的領軍者,也是全球最大的旅遊零售運營商,是中國唯一一家覆蓋全免稅銷售渠道的零售運營商,cdf品牌在國人旅遊購物市場具有高知名度,收購日上中國、日上上海、海免公司、港中旅資產公司後,在免稅行業的優勢進一步鞏固。以銷售額計,中國中免於2020及2021年均位列全球旅遊零售行業第一,並在2021年鞏固了全球領先地位,中國中免2021年銷售額是第二名韓國樂天免稅的兩倍有餘。

　　截至2022年8月5日,公司經營193間店舖,包括在中國內地100個城市經營的184間店舖及9間境外免稅店,包括7家位於中國香港、中國澳門及柬埔寨。從2019至2022年,公司門店所在機場合計為超過22億人次的旅客提供了服務。疫情期間公司快速搭建線上平台,2021年線上收入佔比已經接近線下。截至三季度末,中免會員數超過2400萬,優質且龐大的會員基礎構建了中免的流量和平台。

　　公司具備品牌、供應鏈、渠道、業務協同等優勢,控股股東中國旅遊集團旅遊產業鏈條和旅遊主業實力不斷增強,公司可藉助中國旅遊集團平台資源,聚焦免稅主業,開展資源整合,實現快速增長。公司擁有中國最優質的免稅零售網點,包括海南離島免稅銷售的核心渠道,在國內及亞太區的主要航空樞紐擁有經營免稅店的專營權,佔據了中國國際旅客吞吐量前十大機場中的九個機場免稅店專營權。以銷售收入計,2021年公司在中國旅遊零售市場及海南離島旅遊零售市場分別佔有77.8%和90.1%的市場份額,在這兩類市場均佔據絕對的領先地位。

　　全球新冠疫情蔓延之前,中國中免旅遊零售業務增速靚麗,2017至2019年該業務營收年複合增速達73%。2019年中國中免將旅遊業務出售給控股母公司後,更加聚焦於免稅業務。今年前三季,受中國內地疫情波動影響,公司營收及淨利潤均同比大幅下滑,但公司絕對的行業領先地位及手握稀缺免稅牌照,會是自內地防疫措施優化後最充分受益的公司之一。內地防疫「優化二十條」出台以來,多個城市防疫政策朝著更科學、精細的方向優化,尤其近期內地新增感染人數不斷增加,但廣州多個地區解除封控的消息令市場對「重啟」更具信心,帶動消費預期顯著改善。預計2023年中國內地將呈現出行需求修復、社交重啟,尤其是出境遊有望迎來集中式釋放,中國中免將充分受益。短期資金面也具備催化劑:恒生指數有限公司公布指數檢討結果,中國中免獲納入恒生綜合指數,這一變動將於12月5日生效。公司最新收盤價對應2023年約29.3倍預測市盈率,現階段可考慮吸納。(本周二建議時股價:204.80元)《招商永隆銀行證券分析師　楊曉琴》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)