【坦克爺專欄】看懂大中華─2016年神話如何創造？關鍵字：陸股、可樂、巴菲特

2015年是金融市場極為有趣的一年，由於歐日央行續推QE(量化寬鬆)，向市場挹注大量資金、加上美國Fed升息預期心理，資金由新興市場撤出，轉向其他區域，整體波動率明顯提升，股市及債市的操作難度也隨之增加。

過去的債券天王─葛洛斯(Bill Gross)，日前大舉批評各國央行就像「賭場」一樣，印鈔如製造籌碼，但他們永遠不需要贖回，押注輸了就持續加碼，直到損益兩平！一吐心中不滿。只是市場傳出金融大鱷─索羅斯(George Soros)已把委由葛洛斯操盤的資金全數撤走，據悉原因正是「操盤績效不見起色」，這讓前述言論似乎力道弱了點。股神─巴菲特(Warren E. Buffett)旗下的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway) Class A 2015年股價下跌逾10%，相較於2015年來S&P500指數仍為正報酬，表現也相對沉悶，回顧上一次Class A表現不佳且又輸給大盤，已要回朔到1999年，也就是網路泡沫之前。

2015年美股Facebook上漲近37%、Amazon上漲近123%、Netflix上漲近144%、Google(即Alphabet)上漲近47%，對高科技股的謹慎態度，反而成了Class A表現平平的主因。對於已經歷網路泡沫教訓的高科技股採取一貫的保守態度，究竟是對是錯？只能說當經濟表現平穩時，波克夏往往表現穩健，但當全球熱錢流竄或高科技股當紅之際，波克夏表現就容易被壓抑。投資上如何「斷捨離」？做出自己的最適選擇(即要不要投資高科技股？)就成了關鍵。

當然，股神永遠是股神，過去他靠投資賺進可觀的財富，現在他把錢捐出去，並號召更多人一起捐錢，藉以幫助需要幫助的人；這樣的助人之心不一定要穿華服，開名車，住豪宅，出入有隨從，往來皆富貴才能為之，只要你我有心也能略盡微薄之力。而對於投資人而言，在這個S&P500成份股納入愈來愈多高科技企業的時刻，如何同步掌握行情，並且不背負如此大波動值？近年來迅速崛起的ETF (Exchange Traded Funds 即指數股票型基金)給了一個好答案。

近年來ETF相關資產規模快速成長，根據金融時報報導，全球ETF資產已逾3兆美元(逾96兆台幣)，這一方面顯示出投資人對ETF趨之若鶩的心態，另一方面也透露出投資人對基金經理人的信任度不足，認為其難以擊敗市場，不如直接投資ETF來得有效益。台股的ETF以台灣50(0050)最為知名，其所追蹤的台灣50指數由台股市值前50大個股所組成，早已是法人手上部位的重要標的，而隨著愈來愈多的人投資ETF，資金往藍籌股集中的現象也愈來愈明確。

2014年下半年起，上證指數由約略2000點附近，大漲到2015年6月的5178點，短短一年大漲逾3000點，漲幅逾150%，陸股ETF也成為盤面焦點，台股的寶滬深(0061)、FB上證(006205)、FH滬深(006207)、元上証(006206)、深100(00639)、上証2X(00633L)、滬深2X(00637L)等全面大漲一波，至今熱度不退。而陸股則有追蹤滬深300指數的300ETF(CN-510300)、追蹤上証180指數的180ETF(CN-510180)、追蹤上証50指數的50ETF(CN-510050)等都可關注。

只是ETF雖可連動指數漲跌，但也容易受到指數成分股的相互牽制。以台股為例，由於電子、金融、塑化等一漲一跌，互相干擾的結果抵銷了行情的波動，

這也讓台灣50近二年來多於60~70元之間震盪整理，這時如果有更聚焦的標的，如只鎖定台股的半導體、汽車、生技、或紡織的標的可以布局就好了！這個看似遙不可及的理念，投資人已可於陸股找到答案，針對各項主題所產生的「分級基金」正可以滿足相關需求，讓大家在資產配置上多了一項新選擇。

分級基金簡單來說是將該主題A部位和該主題B部位的資產視為一個整體投資，其中持有B部位的人每年向A部位的持有人支付約定利息，至於支付利息後的總體投資盈虧都由B部位承擔，A部位收益穩定，而B部位具槓桿概念，風險與利潤都高，這後續有機會再詳述；在此，值得一提的是這些分級基金主題包括：軍工B(CN-502005)、國企改B(CN-502008)、證券B(CN-502012)、一帶一B(CN-502015)、新絲路B(CN-502028)、消費B(CN-150048)、高鐵B(CN-502032)、網金B(CN-502038)、券商B(CN-502055)、醫療B(CN-502058)等，幾乎是把市場最具前景及潛力的族群全部包含其中，能達到更好的聚焦效果。

若於某網路書店上鍵入「巴菲特」一字搜尋，你會發現搜尋結果高達 1522 筆，但是即便你如同巴菲特一樣， 4歲開始賣口香糖、6歲開始賣可樂，甚至如同他在接受《財星》(FORTUNE)雜誌專訪時所述，每天至少喝5罐可口可樂，在公司喝原味、回家喝櫻桃，還配薯條與冰淇淋，你也無法回到那個戰後嬰兒潮帶動全球經濟成長的美好年代！

投資神話不易被複製的特性仍然持續，你只能無意間創出屬於自己的神話！從一帶一路戰略、醫療改革、互聯網金融、證券發行註冊制等新議題，再到供給側的結構性改革，由過去的投資、消費、出口等需求三駕馬車，轉化到現在化解產能過剩、降低企業成本、消化地產庫存、防範金融風險等四個殲滅戰，經過2015年第3季大幅修正，相對位置仍低的陸股，反而是未來1~2年最具可期待性的市場。至於有沒有捷徑能縮短學習的時間呢？恐怕要先看一天能喝多少罐可樂而定了。