貝萊德料美國明年不會減息,將維持緊縮貨幣政策

　　《經濟通通訊社1日專訊》貝萊德智庫亞太區首席投資策略師龐文博(Ben　Powell)在網絡會議上表示,現時市場預期明年美聯儲將會進行減息,但該行認為這不是美聯儲的預期(Fed　pivot),料美聯儲將會把聯邦基金利率提升至5%,並其後將會暫停一段時間,維持緊縮貨幣政策,「做聯儲局應該做的事」,讓經濟增長放緩,以控制現時過高的通脤水平,料未來很可能即將進入經濟增長放緩的時期,或者甚至可能是歐洲出現收縮和美國接近零增長。

*中國轉向更有利增長的政策*

　　對於人行降準,他指出,過去數周,中國在不同層面上,包括疫情防控措施、房地產政策以及降準等方面,正朝著支持增長方向(grow　orientation)前進,儘管過去

12個月內房的放緩,或對銀行的有關帳簿帶來不便(inconvenient),但政府亦出台了不少內房相關的支持政策,隨著房地產穩定下來,圍繞銀行系統的部分擔憂將會消散,預期中國內房出現非常差的情況其可能性正逐漸減少,相信對內銀來說將會是好消息。

　　對於中國科技股,他表示,很多國際投資者將這些非常大的科技公司視為中國整體增長的代表,預計目前全球投資者仍對中國持有相當大量的減持倉位(underweight　position),但重申就在過去幾周,中國似乎確實轉向了更加有利於增長的整體政策,這已經推動了一些相當強勁的股票回報,隨著愈來愈多的投資者可能開始相信這一點,這種情況可能會持續下去。

*中國市場短期內存在上行風險*

　　該行表示,在股票市場觀點,認為印尼存在投資機會。央行積極提高利率,緩解對其落後巿場的擔憂,而且國際收支狀況更勝從前。美元持續強勢的逆轉也將幫助那些被視為「套利國家」

的地區如印尼等,吸引資本流動。印尼的商品貿易也一直吸引外國直接投資進入當地,讓其GDP增長期經常帳戶受惠。

　　該行認為中國市場在短期內存在上行風險。普遍低迷的市場情緒導致投資者過分拋售股票,令估值變得吸引,同時盈利前景已經相對地由具挑戰性轉向更樂觀的情況。政策制定者決心專注經濟增長,因而有所減緩今年拖累經濟增長的兩大因素:防疫管控政策和疲弱的房地產市場。市場因前景改善而回暖,雖然其波動性可能仍然高企,但投資者取態轉趨正面。該行對中國的長期前景持更謹慎的態度,並認為地緣政治影響仍然是投資中國市場的一個關鍵考慮因素。(bn)