《勝算在握》意博資本鄧聲興：薦買中海油、長實

　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買中海油、長實

　　中海油（００８８３）：ＯＰＥＣ＋舉行會議，宣布從１１月起每日減產２００萬桶原油，是２０２０年新冠疫情爆發以來最大減產幅度，高於市場預期的減產１００萬桶。再加上美國原

油庫存下降，以及俄羅斯威脅進一步減產的消息刺激，推動油價大漲。相信油氣行業高景氣將持續，看好中海油。集團中期營業額２０２３﹒５５億元人民幣，按年升８３﹒６％；歸母淨利潤７１８﹒８７億元，按年升１１５﹒７％，創歷史新高，已超去年全年的歸母淨利潤總額。此外，集團於期內淨產量創歷史同期新高，達３０４﹒８百萬桶油當量，同比增長９﹒６％。相信油價高企有望進一步提升集團業績表現。目標價１１﹒００元，止蝕價９﹒００元。（建議時股價：９﹒９０元）

　　長實（０１１１３）：地政總署公布，屯門青山公路大欖段大型限呎住宅地以４６﹒０１億元批予長實旗下彩浩投資，作私人住宅用途，更憧憬鄰近項目陸續落成及北區都會發展，會帶動

區內交通網絡和社區配套變得更完善。長實集團一直積極參與投地，據了解，集團於去年８月以７﹒１６億元投得元朗流業街與涌業路住宅官地。而單在今年已共斥１０５﹒９７億元投得兩個項目，包括上述屯門地及市建局土瓜灣鴻福街及啟明街等四合一項目，展現集團對香港地產市道前景極具信心。此外，集團近日雖出售波老道項目，仔細來看卻是在加息周期下鎖定資產價格的明智之舉。疊加近期因市場對英鎊下挫的憂慮，使得集團股價跌幅過度，而英國業務或僅佔集團總資產淨值約９至１２％。整體來看，集團現時估值吸引，值得投資者關注。目標價５５﹒００元，止蝕價４５﹒９０元。（建議時股價：４８﹒２０元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）

　　　　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買Ｈ＆Ｈ國際控股、華潤醫藥

　　Ｈ＆Ｈ國際控股（０１１１２）：集團主要業務是在國內從事製造和銷售嬰幼兒營養產品及護理用品，成人營養補充劑及護膚用品。

　　截至２０２２年６月３０日止之半年度業績為營業額５９﹒５５億元人民幣，輕微增長９﹒８％，惟股東應佔盈利則見小幅回落５﹒２％至４﹒７５億元人民幣。期內整體毛利率小跌１﹒１個百分點至６２％。集團製造的產品包括嬰兒配方奶粉，適合７歲以下兒童飲用。另有適合孕婦和哺乳母親的配方奶粉。又製造專供成人用的維他命丸、保健產品、運動營養產品和護膚用品。製造適合嬰幼兒、兒童及孕婦的益生菌，並以袋裝、膠囊和片劑裝配合食用。利用天然食品製造出乾製嬰幼兒食品或營養補充劑。另有部分嬰幼兒護理用品，包括嬰幼兒紙尿褲和盥洗用品，和哺乳媽媽的個人護理用品等。集團在內地通過嬰幼兒營養產品和謢理用品組合以拓展分銷網絡，同時將業務或產品開設在跨境電子商務平台，以提升業務的增長。

　　集團在未來仍會繼續以強大的核心業務為基礎，開發針對性的產品，進行技術創新，及提供產品優化，再配合消費者的自外而內的模式等，擴展全面健康的產業。可於現價７﹒３３元附近吸納，中長線可見１０﹒７０元，跌穿６﹒６０元止蝕。（上周五建議時股價：７﹒３３元）

　　華潤醫藥（０３３２０）：集團主要業務是在國內從事醫藥及保健產品的生產、分銷及零售，成立於２００７年，控股股東為內地國有企業中國華潤總公司。目前已發展至國內前五大醫藥製造商。如以收益計算，同為內地前三大醫藥產品分銷商。

　　截至２０２２年６月３０日止之半年度業績為營業額港幣１２５７﹒１６億元，按年增長９﹒８％。股東應佔盈利上升２４﹒１％至３０﹒２５億元。期內整體毛利率輕微增加０﹒５個

百分點至１５﹒８％。集團現時的醫藥產品製造業務已涵蓋至研發、生產及銷售，超過６００多種藥品，當中包括化學藥品、中藥、生物製劑和營養保健產品。在治療領域的產品上，包括心血管、兒科及呼吸系統等。集團擁有三九醫藥、雙鶴藥業、江中制藥、東阿阿膠股份、博雅生物製藥、紫竹藥業、華潤生物醫藥、中國醫藥研究開發中心及華潤堂等多個馳名品牌，可涵蓋感冒、腸胃、皮膚、兒科、骨科及血製品等。集團持續加大研發投入，具有５個獲國家認證的工程技術研究中心、３個獲國家認證的企業技術中心，及近５０個獲省市級認證的研究中心。

　　集團擁有全面的產品供應，及廣泛的分銷網絡，直接向國內醫院或醫療機構銷售產品。又有超過２００個物流中心，可覆蓋全國２８個省、市、直轄市和自治區。客戶人數超過１２萬家、二、三級醫院近９０００家，和基層醫療機構近６００００家。同時以「華潤堂」及「德信行」兩品牌在全國經營７８７家零售藥房，為全國最大零售藥房網絡之一。可於現價５﹒５６元附近吸納，中長線可見７﹒９０元，跌穿４﹒７０元止蝕。（上周五建議時股價：５﹒５６元）《華盛証券有限公司》