封控受害股變反彈受惠股

文．高適

股市跌深就是最大利多，股價跌久了本就會反彈，如果又配合一些利多訊息催化，反彈行情的力度有時也是很驚人。隨中國封控地區逐步復工，五月製造業 PMI 已觸底回升，讓全球製造業 PMI 止住跌勢，上海六月起也正式解封，加上物流持續改善，有利六月製造業產能利率向上攀升、營運動能恢復，不僅激勵陸股延續彈升行情，也帶動台股跟著上演跌深反彈行情。

股價跌深為先決條件

既然台股走的是跌深反彈行情，前提就是要股價先跌深，才有機會出現反彈。現在股價會跌深的個股，大多是基本面已出現雜音，同時受到股市評價修正及公司獲利修正的壓力，導致短線跌幅較大。但只要股價止跌築底、利空不跌，或者基本面前景看到曙光，就有望吸引資金目光，跟上台股個股反彈的輪動行情。

台股想要擴大指數彈升空間，跌深的權值股也必須跟上反彈才行。在台灣 50 指數成分股中的跌深反彈指標，非產業基本面雜音最多的 IC 設計廠聯發科 (2454) 莫屬，產品主要應用在出貨規模被下修的手機外，主要客戶及市場又是中國品牌及其市場，股價不修正也難。直到中國地方政府推出刺激手機消費的拚經濟政策，才讓市場看法改觀，帶動股價脫離八字頭彈回到九字頭。

聯發科股價跌深反彈，除了會激勵 Android 手機供應鏈出現輪彈效應外，對跌深的權值股也可能有領頭羊效應。

iPhone 供應鏈進入新品備貨旺季

手機供應鏈不是只有 Android 受惠中國刺激消費政策利多，還有蘋概股也將受惠 iPhone 14 新品備貨潮啟動，六月營收會明顯好轉，市場因此期待另一檔台灣 50 指數成分股的鏡頭廠大立光 (3008)，六月營收能夠交出月增及年增的好成績，激勵六月六日股價帶量大漲，脫離近兩個月整理區間並站上季線。

iPhone 14 備貨效應的預期，也讓富櫃 50 指數成分股的砷化鎵晶圓代工廠穩懋 (3105) 延續反彈走勢，蘋果提高 ToF 鏡頭在其產品的搭載率，也有助推升穩懋的 VCSEL 出貨規模，提供未來營運的成長動能。

手機供應鏈營運改善的預期，也會讓生產已開始跌價的手機用整合觸控暨驅動 IC(TDDI) 的驅動 IC 廠，可以稍稍喘口氣。加上廠商近期已調整產品結構，將部分 TDDI 產能移轉至 AMOLED 驅動 IC 或電源管理 IC 等其他市場需求仍強的產品，有助舒緩產品價格跌勢及穩定營運表現。

同屬台灣 50 指數成分股且股價已在低檔整理近兩個月的驅動 IC 廠聯詠 (3034)，有機會藉由近期市場對手機產業看法轉變，跟上台股跌深反彈的新輪動。

股王利空不跌 中國去美化趨勢難以扭轉

產品跌價雜音近期也找上股價早已跌跌不休的股王矽力 - KY(6415)，競爭對手的全球類比 IC 龍頭德儀已通知客戶，原先最缺的電源管理 IC 將在下半年供需緩解。

※精彩全文，詳見《理財周刊》1137 期，2022.06.10 出刊。

來源：《理財周刊》1137 期

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