台股行情最需要的絕非投機股反彈 而是回歸常態

台股行情最需要的絕非投機股反彈 而是回歸常態。(圖:shutterstock)
台股行情最需要的絕非投機股反彈 而是回歸常態。(圖:shutterstock)
低價投機題材股,妖孽頻出!

「國之將亡,必有妖孽」,往往多方反彈行情也是如此,目前的反彈,資金過於投機,是一大警訊。本週 5 個交易日,漲幅排行居於前列的,基本上可以發現三個相同特徵:「低價、小型股、主力融資炒作話題」(如下表)

在 5/20 週五,大盤量縮至 1979 億元,OTC 也明顯反彈幅度竭盡,然而小型投機股卻是滿滿的大漲甚至漲停板,尤其以耿鼎 (1524-TW)、新盛力 (4931-TW) 為首。

前者炒作 Q1EPS(來自業外的一次性匯兌收益)、本周傳統媒體最熱炒的「中國喊出汽車下鄉救經濟(官方已證實是假消息)」的「車用零組件題材」;後者炒作納入 00896 的電動車與綠能指數成分股。

兩檔單日周轉率接近 100%,且低價小型股評價,只要盈利率、EPS 波動大,通常會用股價淨值比。兩者目前皆是高估,處於抓最後一隻老鼠的融資炒作階段,因此這兩檔指標就是下週投機行情終結與否,最具指標性的觀察指標,尤其留意融資是否出現大幅的減碼、主力融資炒股高檔閃人。

只要不是多頭年,不要跟在主動基金屁股後面買

台股的投信買賣,分為主動基金與被動基金,除非是 0050、0056、00878 等存股標的的成分股,否則撇除成分股調整得時段,多數時候日常的投信連買連賣,尤其是非權值股的投信操作,大多來自主動基金。

投信的一貫手法就是,刻意製造連買,吸引散戶與資金的注意,在破線時像倒垃圾一樣,轉為連賣。 因此投信要獲利,唯一的方式就是把股價炒到翻倍恨天高,這樣在賣的時候,隨便倒貨都還能賺。因此,如果非多頭年,股價只要無法被輕易炒作到一定程度的波段漲幅,主動基金就會倒大楣,自己作價追高買,走平破線才開始賣,絕對是砸自己的腳,停損到手麻。從 2~4 月以來,許多投信賣超的電子股就是如此。而 3~4 月換股操作,結果又是一次迎來停損,近期的航空、海運、鋼鐵股就是鐵證。

結論:綜合以上,大盤確實如同兩週前所述,以目前國際情勢,指數難在大跌,會迎來波段相對低檔,但迎來了反彈後,本週的反彈愈走愈歪。急跌急彈對築底沒有幫助,最好要量縮緩跌。本週愈靠近週五,強勢股愈多來自主動基金回籠、主力投機股聯袂炒作,且國際風險性資產的相關連動性仍然過高,一有利空,連鎖性的回測仍然無法避免,對此投資人需要特別提防短線上的回測,並且不建議追價飆漲的投機題材個股(ex: 車用零組件、矽智財)。

(撰文者:永誠資產管理處研究員 范振峰)

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