聯詠法說會後 四家外資多空論戰

聯詠台元大樓。(鉅亨網資料照)
聯詠台元大樓。(鉅亨網資料照)

聯詠 (3034-TW) 法說會後,4 家外資多空論戰,大多維持既有評等,不過,由於全球環境波動大,部分下調目標價,最高維持 600 元、最低僅 272 元,其中 2 家維持優於大盤、1 家保持中立、1 家重申劣於大盤,看多外資認為股價淨值比已達低點、看空外資則認為市場低估聯詠未來三年面臨的競爭壓力。

外資說明,聯詠已經被市場看空一整年,儘管第三季營收持續有壓、低本益比也難吸引投資人,其股價淨值比已降至 2.9 倍,較 1 年前的高峰 7 倍明顯下滑,預期毛利率、每股純益將從現在開始回歸至正常水準。

另一家外資認為,儘管市場空方不斷重申聯詠產品定價將面臨壓力,進一步影響毛利率降至疫情前水準或是低於 30%,但回顧過去數月,市場對其獲利共識持續上調,因此認為市場對聯詠看法過於悲觀,今、明年毛利率將維持 47.8%、44.8% 的高水準。

至於中立看法的外資則因考量全球宏觀不利因素,科技股表現承壓,加上定價壓力將延續至 2023 年,還有持續來自中國同業的競爭,對聯詠維持中立評等,本益比預估自 10 倍下調至 9 倍,目標價也降至 415 元。

而長期看空聯詠的外資則重申,儘管聯詠透過更高附加價值的產品維持毛利率,但由於半導體成長週期見頂及中國同業競爭,市場低估聯詠未來三年間面臨的競爭壓力,重申聯詠評等劣於大盤,目標價僅 272 元。


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