險資頻舉牌加劇控股權之爭 16年a股呈震蕩牛市

    和訊網訊息 2015年還余下6個交易日，投資者關注年終市場收官以及明年投資規則。南方基金首席規則分析師楊德龍表示，2016年，a股發行即將進入注冊制時代，由於利率不斷下行和資產設定荒的上漲邏輯存在，a股市場回歸牛市的動力仍在，但將逐步實現震盪牛市，震盪來源於估值提升后市場波動加大。藍籌股和小盤股均有機會，但驅動因素不同。近期險資頻頻舉牌地產、金融、消費等領域優質藍籌股，根本原因是在低利率背景下，藍籌股的分紅收益率很有吸引力，預計在2015年底上演的上市公司控股權之爭可能在2016年更常見。

2016年，a股發行即將進入注冊制時代。楊德龍分析，注冊制改革市場預期已久，意義重大。注冊制以及相應配套的懲罰機制和可操作的退市制度，是對市場實實在在的利好，有利於資本市場參與主體的優勝劣汰，有利於市場長期穩定健康發展。無論從轉型升級的角度看，還是從創業創新的路徑看，都離不開資本市場的作用，而注冊制獲批無疑將成為鼓勵“雙創”的重大舉措。注冊制的推出將優化資本市場資源設定功能，加大對資訊披露問題的監管和查處力度，完善股東訴訟賠償機制，最終將不斷優化投資者結構，建立買者自負的投資文化。

“2016年a股市場回歸牛市的動力仍在，上漲邏輯是利率不斷下行和資產設定荒”。原因有三，其一，整個經濟中利率水平仍在下降，而我國居民可投資資產過百萬億元，大類資產設定會傾向於權益類資產投資；其二，經濟改革轉型加速推進，改革紅利的釋放提升許多受益產業的估值水平；其三，寬鬆貨幣政策邏輯未改變，未來一年市場流動性充裕。

展望2016年全年，楊德龍認為，a股市場將逐步實現震盪牛市，震盪來源於估值提升后市場波動加大。藍籌股和小盤股均有機會，但驅動因素不同。近期險資頻頻舉牌地產、金融、消費等領域優質藍籌股，根本原因是在低利率背景下，藍籌股的分紅收益率很有吸引力，預計在2015年底上演的上市公司控股權之爭可能在2016年更常見。這也表明產業資本對於藍籌股長期投資價值的認可，投資者可以繼續關注白酒、醫藥、券商等藍籌股的機會。小盤股目前估值偏高，預計2016年會表現分化，但真正有創新能力、學習能力、並購能力和產業選擇能力的新興產業公司，將繼續獲得高估值溢價。根據“十三五”規劃精神和經濟轉型的要求，建議重點關注環保、新能源、軍工、互聯網+、vr等相關行業，主題投資可關注國企改革、工業4.0、健康中國等。