〈走進中國〉中國四天三次頂層會議 釋出哪些信號？

中共高層上周在四天內召開三次頂層會議，分別是中央財經委員會第 11 次會議、中共中央政治局會議、中共中央政治局第 38 次集體學習。

多位專家認為，穩經濟、謀發展、提信心，是這三場會議的重點方向，透過指出宏觀政策調控方向和資本市場發展方向，確定未來前進路徑，給實體經濟和資本市場注入強心劑。

高層四天三度聚焦經濟 為資本市場把脈

4 月 29 日，中共中央政治局召開會議，高層要求要增強宏觀政策調節力道，穩住經濟，力拚實現全年經濟社會發展預期目標，讓經濟保持在合理區間運行。

在資本市場方面，高層指示，要及時回應市場關切，穩步推動股票發行註冊制改革，積極引入長期投資人，並讓資本市場保持平穩運行。

4 月 29 日下午，中共中央政治局就依法規範和引導資本健康發展進行第 38 次集體學習。中共總書記習近平強調，必須加強認識新時代條件下中國的各類資本及其作用，規範和引導資本健康發展。

4 月 26 日，習近平主持中央財經委員會第十一次會議，強調基礎設施是經濟社會發展的重要支撐，要統籌發展，改善基礎設施布局、結構、功能及發展模式，建構現代化基礎設施體系，為全面建設現代化國家打下堅實基礎。

信達證券首席宏觀分析師解運亮表示，目前投資人已較充分反應美國聯準會（Fed）升息預期，烏克蘭危機已過高峰，上海疫情明顯緩解，利空鈍化。隨著北京陸續提出一攬子政策，將明顯緩解企業困境，帶動經濟觸底回升，並使股市迎來久違配置機會。

穩定經濟基本盤 仍需增強基建力道

目前有效投資，實現經濟「穩增長」，已成為各方共識。上季基建投資較去年同期成長 8.5%，給經濟運行帶來強勁支撐。

這次高層在中央財經委會議上表示，全面加強基建，對保障國家安全、帶動國內大循環、促進國內國際雙循環、擴大內需、推動高品質發展，都具有重大意義。

解運亮說：「面對經濟下行壓力，促消費見效相對較慢，促出口難度較大，且作用有限，關鍵還是得靠促投資，接下來可能謀劃的增量政策工具，或將以基建投資為主要抓手（著力點），新一輪基建穩增長已經呼之欲出。」

中泰證券研究所首席分析師楊暢認為，基建具有廣闊空間，也有利於促進就業；可預期的是，隨著國內重點城市疫情逐步減緩，基建投資、房地產開發投資及促進消費等一系列政策，將逐漸修復中國經濟基本面。

貨幣財政政策持續發力 一攬子政策已在路上

此次高層在政治局會議中明確指示，「抓緊謀劃增量政策工具，加大相機調控力度」，在提振市場信心之際，也透露宏觀政策調控方向。

比如，在貨幣政策方面，北京指出要「用好各類貨幣政策工具」，所謂「各類工具」，既包括總量政策，也包括結構性貨幣政策工具。

在財政政策方面，高層要求妥善推動退稅、減稅、降費等政策，全力擴大國內需求，全面加強基建。

粵開證券首席經濟學家羅志恒表示，後續貨幣政策有兩方面發力方向，一是進一步降準、降息，擴大商業銀行對實體的讓利空間；二是使用更多結構性工具，引導金融機構增強對實體經濟的支持，特別是小微企業、科技創新及綠色發展。

羅志恒並說，後續財政政策將加快發行專項債，擴大有效投資，引導基建投資發力；落實減稅、降費、退稅政策，提高小微企業等市場主體因應風險的能力。