【袁志峰專欄】趁回調買進優質股

今日推介 - 中國海外發展 (688), 上日收市 $23.45

1) 股市前景

港股連升 3 日後昨日回調，3 大指數跌幅相若，內銀股逆市上揚。南向交易暫停，大市成交銳減。中國 3 月份 PMI 數據顯示，製造業及非製造業活動皆陷入收縮，反映疫情擴大已開始影響實體經濟。預期南向交易暫停期間，港股表現偏軟，長線投資者可趁回調買進估值合理的優質股。

今天推介是中國海外發展 (688) — 內房債務危機對低負債的國營控股房地產商影響不大，更提供低價購入競爭對手優質資產的機會，中國海外發展應是主要受惠者之一。2021 年度收入為 2422 億元 (人民幣 ‧ 下同)，按年增 30%，核心盈利為 363.8 億元，按年跌 4%，每股核心盈利為 3.32 元，每股股息 1.21 港元。去年底淨借貸維持於 32% 的行業低水平。現價對應 2021 年度市盈率 5.8 倍，市賬率 0.61 倍，股息率 5.2%，估值合理。建議買入，目標價 25.5 元，止損價 22.0 元。

2) 上日中港股市況總結

周四恒指高開 30 點，已是全日高位，隨即急挫，最多曾跌 309 點，午後回穩，收報 21996 點，跌 235 點或 1.1%。成交額按日減 34% 至 1024 億元，3 月份日均成交額 1747 億元。港股通南向交易暫停，3 月淨買入 489 億元，2 月淨買入 46 億元。全月計，恒指跌 3.2%。

藍籌股 11 升 55 跌。龍湖集團 (960) 及中信股份 (267) 升逾 2%，為升幅最大藍籌。工商銀行 (1398) 及建設銀行 (939) 漲逾 1%。申洲國際 (2313)、藥明生物 (2269) 及石藥集團 (1093) 跌 7%、6% 及 5%，為跌幅最大藍籌。其次是蒙牛乳業 (2319)、中海油 (883) 及信義玻璃 (868) 跌逾 3%。美團 (3690)、阿里健康 (241)、吉利汽車 (175)、瑞聲科技 (2018)、信義光能 (968)、碧桂園服務 (6098) 及安踏體育 (2020) 跌逾 2%。長和 (1) 及創科實業 (669) 跌 2%。

恒生科指跌 1.4%，收報 4557 點，成份股 5 升 25 跌，大型科技股跑輸指數。美團 (3690) 及百度 (9888) 跌 3%，騰訊 (700)、阿里 (9988)、小米 (1810)、京東 (9618) 及網易 (9999) 跌逾 1%。京東健康 (6618) 跌逾 4%， 為跌幅最大成份股。比亞迪電子 (285) 及 ASM 太平洋 (522) 跌逾 3%。阿里健康 (241) 及理想汽車 (2015) 跌逾 2%。小鵬汽車 (9868) 及華虹半導體 (1347) 跌近 2%。金蝶國際 (268) 及金山軟件 (3888) 升逾 2% 及 1%，為升幅最大成份股。全月計，恒生科指跌 10.9%。

板塊方面，內銀股逆市上升。手機零件、汽車、線上醫療、醫藥、生物科技、教育、光伏、火電及基建股跑輸大市，跌幅居前。長城汽車 (2333) 跌逾 6%。翰森製藥 (3692) 及石藥集團 (1093) 跌 14% 及 5%。信達生物 (1801) 跌 12%，金斯瑞生物 (1548) 及百濟神州 (6160 跌 4% 及 3%。中國東方教育 (667) 跌近 10%。保利協鑫能源 (3800) 及福萊特玻璃 (6865) 跌逾 6% 及 4%。華能國際 (902) 及中國電力 (2380) 跌 4%, 及 2%。中交建 (1800)、中國中鐵 (390) 及中國鐵建 (1186) 跌逾 2%。

周四上証指數低開 0.3%，全日窄幅震盪，早盤最多曾倒升 0.2%，午後最多跌 0.6%，收報 3252.20 點，跌 0.4%。深証成指跌 1.2%，科創 50 指數跌 1.9%。滬深兩市總成交約 10100 億元 (人民幣 · 下同)，環比增加 500 億元。滬深股通北向資金淨買入約 10 億元，3 月淨賣出 451 億元，2 月淨買入 40 億元。全月計，上証指數跌 6.1%，深証成指跌 9.9%。

3) 宏觀 / 行業訊息

外電引述知情人士稱，籌備中的金融穩定保障基金計劃籌集數千億元人民幣，以為中國 60 萬億美元的金融體系保駕護航。該金融穩定保障基金將專門用於具有系統性隱患的重大風險處置，由中國人民銀行負責牽頭，並聯合銀保監會和財政部等共同設立。(信報)

中國製造業活動收縮，國家統計局公布，3 月份中國製造業採購經理指數 (PMI) 降至 49.5，比上月下降 0.7 個百分點，遜於市場預期的 49.8。中國非製造業活動陷入收縮，3 月份非製造業商務活動指數降至 48.4，比上月下降 3.2 個百分點。(信報)

香港政府統計處公布，2 月的零售業總銷貨價值的臨時估計為 252 億元，按年跌 14.6%，遠遜於市場預期跌 7.7%。扣除價格變動後，2 月零售業總銷貨數量的臨時估計按年跌 17.6%。(信報)

4) 個股訊息

中石油 (857) 公布，去年盈利 921.7 億元 (人民幣 ‧ 下同)，按年增長 3.85 倍，每股盈利 0.5 元，派末期息 0.09622 元。期內，營業收入 2.61 萬億元，按年升 35.2%。原油平均實現價格為每桶 65.58 美元，按年上升 62.6%。(信報)

騰訊 (700) 公布，昨日回購 79.9 萬股，每股作價 373 元至 379 元，涉資 3.003 億元。(信報)

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