5G成長周期近尾聲 外資雙降聯發科評等、目標價1050元

聯發科資料照。(圖:業者提供)
聯發科資料照。(圖:業者提供)

外資今 (29) 日出具報告指出,由於中國手機市場疲軟、新興市場面臨通膨壓力,以及 5G SoC 成長周期接近尾聲,預期聯發科 (2454-TW) 最快第二季就會面臨降價壓力,因此調降聯發科評價至中立、目標價也自 1300 元砍至 1050 元。

外資認為,儘管聯發科 5G 解決方案與高通 (QCOM-US) 相比仍具有高度競爭力,但今年下半年、明年成長將放緩,因此調降今、明年每股純益預估 2%、10%,分別為 83 元、82 元,反映智慧型手機需求疲軟、晶片定價降低與代工產能舒緩後競爭加劇的風險。

中國中高階 5G 手機市場近來疲軟,外資預期,聯發科 5G SoC 首次降價恐出現在第二季,降幅約 5-10%,且隨著中國以外的新興市場因通脹壓力上升、對價格更加敏感,加上晶圓代工產能緊張態勢趨緩,下半年會有更多降價的空間。

外資指出,目前全球 5G 滲透率第一季已超過 50%,其中,中國達 85%,西歐也有 75% 以上,不過,新興市場恐需要更多的時間與更低的價格,才可吸引消費者從 4G 跨到 5G,整體成長週期也跟著接近尾聲。

外資補充,除了 5G 升級週期,聯發科先前也受惠居家辦公的強勁需求與 Wi-Fi 6 升級週期,但隨著近期 PC 市場成長放緩,相關需求也將在今、明兩年下滑。

不過,外資也點出,儘管終端需求疲弱,但聯發科與 3G、4G 時期不同,目前並沒有看到第三個競爭對手,如紫光展銳或是品牌自研的晶片,加上聯發科具備高殖利率保護,因此並未將評價調降至賣出。


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