【台新投信】歷史經驗：Ａ股１月暗淡 後市反彈強勁 波段漲幅最高可達７成 消費股商機龐大 優先布局

台新投信表示，雖然 A 股 2022 年股市並未迎來開門紅，但是觀察上證綜指過去 20 年，計有９個年度開年市場便下跌，但隨後反彈力道行情強勁，波段漲幅最高甚至可達７成左右（發生在 2015 年），由於開年下跌與全年行情關係不大，特別是跌完後一季度均有春季行情。當前類似 2012、2019 年，市場下跌源自對穩增長政策力度的擔憂，但擔憂終會消散，預期後市反彈行情可期，現在正是逢低布局中國基金絕佳時機，並以商機龐大、政策力挺的消費基金優先布局。

台新中証消費服務領先指數基金葉宇真表示，開年後的 A 股走勢神似去年春節後，下跌因素有三：一、美國國債收益率快速跳升引發全球流動性收緊預期；二、估值分化引發市場結構脆弱；三、短期流動性擾動。基本面來看，仍保持穩健，從經濟數據來看，可看見中國經濟數據邊際反彈，另外，2022 年企業盈利預期仍在上調。在基本面回溫下，春季躁動仍可期待，從歷史來看，目前高景氣類股如消費股調整幅度已到位，反彈時間可望落在 2 月，目前是逢低布局時機。

葉宇真指出，中國官方持續作多資金活水，中國人民銀行自 2021 年 12 月起大幅調降金融機構存款準備金率 2 碼，釋放長期資金約 1.2 兆人民幣後，又突然於今年 1/17 調降中期貸款的借貸成本，為 2020 年 4 月以來的 21 個月首見，以支撐其實體經濟發展；如果 Omicron 引發了全球復甦的進一步擔憂，導致歐美發達國家貨幣政策縮表時間延後，使得中國貨幣政策的掣肘更少，央行貨幣政策的空間更大。在豐沛的資金行情下，陸股未來漲升行情看俏，逢回皆可找買點，建議優先布局前景看好的消費股。

葉宇真表示，中國在國家主席習近平力推的「共同富裕」遠景規劃下，估算未來 15 年，中產階級人數有望從 4 億翻倍至 8 億，此外，中國最終消費支出占 GDP 的比重僅約 5 成，遠低於美國、日本、德國等發達國家的 7~8 成以上，存在較大的提升空間，消費產業蘊含龐大的爆發力商機。就時序而言，３月即將召開兩會，促消費的政策可望出台，有望為消費市場注入新活水，消費股可望扮演 A 股上攻的領頭羊。

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