小摩、花旗估Fed 3月進入升息階段 第三季將啟動縮表

隨著聯準會 (Fed) 急於收回超寬鬆貨幣政策以應對高通膨壓力，再加上失業率已達疫情前低點，華爾街認為 Fed 今年 3 月進入升息階段的機率大幅上升，且預估第三季將開始縮減資產負債表。

摩根大通 (JPMorgan) 首席美國經濟學家 Michael Feroli 表示，勞動力市場顯然非常緊俏，該行原先預估 6 月啟動疫後首次升息，如今轉而預測 3 月就會升息，隨後逐季升息。

德意志銀行 (Deutsche Bank) 和花旗 (Citigroup) 經濟學家表示，12 月美國失業率降至 3.9% ，失業水準已是疫情爆發前迄今的低檔，兩家銀行也改口，如今預測 3 月將啟動升息。

市場經濟學家也認為縮表之日已近，德銀、巴克萊預估 Fed 將在第三季啟動縮表，花旗則預測 7 月將實施。

德銀經濟學家表示，Fed 將靈活因應即將公佈的數據，可能連續升息，甚至是逐步擴大升息幅度。三周前市場還普遍認為 Fed 至少等到第二季才會升息。

經濟現況顯示，Fed 可能不會等到就業人數恢復到疫情前水準才提高借貸成本。現階段就業人數仍比 2020 年 2 月時低 300 多萬。目前市場預估 3 月升息的機率達 78%。

美債市場在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 周三公布 12 月會議紀要前便開始蠢動，根據紀要，官員認為充分就業目標在啟動升息之前就已經實現。10 年期美債殖利率周一持續攀升，周五更突破 2021 年高點，也是疫情爆發以來高點。

此外，現階段 Omicron 病毒的傳播已難以撼動 Fed 鷹派立場，聖路易聯準銀行總裁布拉德 (James Bullard) 周四表示，該病毒沒有太大風險，美國 Omicron 確診病例已經達到頂峰且正在下降。布拉德是今年 FOMC 的票委之一。

Fed 鴿派官員舊金山聯準銀行總裁戴莉 (Mary Daly) 周五表示，她傾向於在僅升息一、兩次後開始縮表，目前正處於需要調整政策的時間點。