中國12月財新製造業PMI回升至50.9 恢復擴張

財新網周二 (4 日) 公布，中國 12 月財新製造業採購經理人指數 (PMI) 回升到 50.9，擺脫 11 月萎縮困境，顯示隨著市況改善、需求轉強，製造業景氣也恢復擴張。

12 月財新製造業 PMI 較 11 月的 49.9 回升 1 個百分點，且優於市場預期的 50，即象徵景氣榮枯的臨界點。此回升走勢與官方 PMI 一致，中國國家統計局上周公布的 12 月製造業 PMI 報 50.3，較 11 月上升 0.2 個百分點，連續第二個月呈現擴張。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，隨著供需改善、通膨壓力減緩，12 月製造業恢復擴張，但就業市場依然承受壓力，顯示經濟基礎的復原還不牢靠，且企業樂觀預期有所減弱，主因疫情反覆加上海外需求仍不穩定。

分項指標顯示，12 月的供給依然強勁，需求較 11 月改善，生產指數連續第二個月高於 50。其中消費品與投資品的產量較 11 月回升，中間品產量則持平。

需求方面，新訂單指數重回 50 以上，受訪企業表示需求改善，新客戶增加，但也有企業反映，由於成本相對高、供應拖延、疫情延續，訂單整體增速受到抑制。

外需部分，新出口訂單連續第五個月低於 50 臨界點，凸顯疫情反覆、航運貨櫃短缺、運費上揚等因素，拖累出口。

就業指數連續第五個月低於 50，且創 3 月以來最低，顯示就業壓力持續增加。受訪企業表示用工數量下滑，因為員工自願離職或退休後，空缺尚未填補，而且訂單成長相對低迷，使企業對聘僱保持謹慎。

價格方面，大宗商品「保供穩價」措施持續收效，通膨壓力繼續緩解，包括鋼鐵方面的部份原物料價格明顯下滑，製造業買進價格連續第二個月回落，但仍略高於 50。此外，製造業出廠價格指數則出現 2020 年 5 月首見低於 50，企業表示成本下降、降價促銷是主因，又以投資品出廠價格較明顯下跌，降幅超過消費品和中間品。

12 月的製造業企業採購量較 11 月大幅增加，產成品庫存和原物料庫存「穩中有升」，三項指數都高於 50。調查顯示，部分銷售較佳的企業開始主動回補庫存。

製造業對未來的樂觀度減弱，使 12 月生產經營預期指數雖然仍高於 50，但明顯下降，降至 2020 年 5 月最低水準，主要擔心的問題包括全球疫情、供應緊張等。