【富蘭克林】2022年Q1策略:景氣與通膨共舞,Tiger策略迎金虎

聯準會如期宣布十一月起每月縮減 150 億美元購債規模,美國經濟數據及企業財報頻傳利多,全球股市 11 月中再創歷史新高,惟聯準會褐皮書及鮑爾主席強化通膨風險、變種病毒 Omicron 蔓延,擾動盤勢震盪,所幸初步研究顯示現行疫苗對 Omicron 具有一定保護力,美國兩黨就提高債務上限達成協議,激勵股市重拾漲勢。累計第四季以來全球股市上漲 5.30%,科技、消費耐久財、原物料及房地產類股漲勢領先,新興市場多國率先升息對抗通膨、中國科網股財報疲弱和恆大地產債信風暴籠罩,壓抑新興股市下跌 1.19%。美國十年期公債殖利率先升後降、幾近持平於 1.47%,美元指數上漲 2.27%,富時波灣債上漲 0.40%,優於新興美元債下跌 0.14% 及美國高收益債上漲 0.08% 表現。(彭博資訊,取 MSCI 股價指數及彭博巴克萊債券指數,美元計價,截 2020/12/7)。

富蘭克林看法:關注三項議題,看好科技、抗通膨、綠色永續和新興亞洲

富蘭克林證券投顧指出,2022 年第一季聚焦關鍵三項議題 - 變種病毒 Omicron、通膨及聯準會政策,著眼全球各國已累積歷經年餘的抗疫經驗,透過有限度的防疫措施和施打疫苗應能避免疫情擴散,變種病毒 Omicron 可能遞延復甦時程但不至於改變復甦方向。2022 年將是景氣與通膨共舞的投資環境,聯準會升息預期及市場波動也將隨之而來,但溫和通膨及利率上揚環境實則有利經濟及企業獲利表現,建議投資人對風險性資產維持偏多操作。

富蘭克林證券投顧表示,2022 年第一季建議採取「TIGER 策略」,包括「Tech 科技創新、Inflation 抗通膨、Green 綠色永續、Emerging 新興市場和 Rotation 輪動」,多元網羅投資契機。隨著全球經濟復甦邁入常軌,2022 年成熟國家央行貨幣政策轉趨正常化,財政政策將轉為重點扶持有助提振生產力及永續發展的產業,科技和基礎建設產業將持續扮演多頭要角,而新興市場則看好亞洲中小型股票基金的成長潛力。另一方面,面臨通膨及貨幣政策正常化環境,市場波動加大,債券的防禦功能仍不可或缺,透過精選持債仍可爭取收益機會。建議靠攏於具備抗通膨基因的波灣債及高收益債券型基金,或是多元配置的美國平衡型基金,掌握類股輪動機會。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克指出,面臨市場波動加大、寬鬆貨幣政策漸進式退場及許多資產價格評價並不便宜的投資環境,我們將保持靈活彈性的資產配置策略,持續在不同資產類別及產業中發掘獲利機會。現階段在金融、公用事業及健康醫療等產業找到提供具吸引力的股利並且股利有持續成長機會的標的,債券部位則略為增加投資級債及短天期公債部位以防範市場波動,看好經濟復甦將持續支持高收益債基本面的投資吸引力。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,波灣是新興市場中重要的一環,利多包括:結構性經濟改革題材、可受惠油價上漲環境、地緣政治風險降低、疫苗施打率高有助疫後經濟復甦,加上 2022 年將舉行的卡達世界盃可望帶動該地觀光、零售和金融相關商機,透過在地團隊第一手掌握該區經濟發展脈動,有助發掘具備超額報酬的獲利機會。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯表示,隨著經濟復甦,科技產業引領的數位化轉型將持續,加上科技產業得益於先進的生產力、輕資產的營運模式且擁有產品定價權,能夠更好地應對通膨的影響,樂觀看待 2022 年科技產業投資前景。目前我們正處於消費者體驗科技主導的新零售模式和企業數位化轉型的開端,可以預見未來幾年科技產業將有大量潛在的投資機會,現階段聚焦雲端平台、軟體即服務、電子商務、數位支付、AI、5G 六大主軸,掌握數位轉型商機。

美盛凱利基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克.蘭利表示,為了減緩氣候變遷的衝擊,未來全球必須大幅提高基礎建設投資,需要政府和民間資金共同參與。因為有法規或特許經營權契約規範,允許基礎建設公司獲得合理的報酬率,因此,當基礎建設公司進行為期三至五年的資本支出計畫,隨著基礎建設公司的資產規模成長,代表未來獲利成長、現金流量及股利也可同步成長,提供基礎建設投資人具吸引力的風險調整後報酬機會。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦.賽加爾指出,亞洲市場小型股多屬於具有內生成長動能的產業,營收來源多倚賴本地需求且通常屬於利基型市場,較不容易受到總體經濟景氣循環週期或國際情勢影響,因此能發揮多元分散效果。現階段透過側重於中國、台灣、印度、南韓等幾個政府皆在積極進行改革的亞洲國家的中小型企業,藉由民生消費、基礎物料、美容保健、資訊科技與金融深化五大趨勢主題投資,希冀掌握新興亞洲經濟體最活躍領域所創造的投資機會。

以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團,截至 2021 年 10 月底。

<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效>< 本頁不代表對任一個股的買賣建議 >。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】
境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值 20%,另投資香港地區紅籌股及 H 股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
基金配息說明:基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。部分基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。
本基金主要配息來源為股息收益,境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。
◎增益配息型類股: 股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利,因投資標的股利發放頻率及日期不一,造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率,則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率,則投資經理人得利用前期保留之股利收入,於必要時,亦得自本金配息,使配息率穩定。投資經理人將定期審視視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率,使基金配息率貼近股利率,避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。
高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用 (含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站 (http://www.fundclear.com.tw) 下載,或逕向本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。