Fed轉鷹+政府關門擔憂 美元一枝獨秀 法興業估再漲10%

隨著聯準會 (Fed) 陸續釋出鷹派訊號、美國長債殖利率走升，以及美國政府關門的疑慮蔓延，市場正劇烈動盪，美元則逆勢大幅反彈，華爾街認為在聯準會轉鷹派的狀況下，美元可能還有 10% 的潛在漲幅。

美元指數 (DXY) 今年迄今已上漲 4.7%，美元期貨市場的凈多單已達到 18 個多月來的高點。由於美元是全球主要貨幣，其走勢對企業、全球央行而言都有深遠的影響。

強勢的美元可被視為經濟成長實力的象徵，但過快走升也不利於美國出口商產品競爭力，且使企業資金換回美金成本增加，從而衝擊出口商的財務表現。

Monex Europe 資深外匯分析師 Simon Harvey 說：「美元近期強勢受到多重因素影響，形成完美風暴。」

這些因素包括聯準會的立場，該央行表示最快將於 11 月逐漸減少每月 1200 億美元的債券購買量，並可能在 2022 年開始升息，升息步伐比部分市場人士預期還早。

此外，10 年期美國抗通膨債 (TIPS) 殖利率自 8 月以來已上升約 37 個基點，而德國債券殖利率同期僅漲 5 個基點，這增加資金移往美國債券的吸引力。

Millennium Global 聯合投資長 Richard Benson 表示，市場似乎普遍認為美元對於縮減購債的定價仍不正確。另一方面，美國政府關門風險也使美元獲得避險買盤。

Harvey 認為，這些因素顯示目前總體經濟環境更偏向「停滯性通膨」，驅使市場佈局美元以避險。

然而，美元強升也使企業開始承受壓力，Bespoke 集團對羅素 1000 成分股的分析顯示，科技業受匯率波動影響最大，該板塊總營收超過 54% 來自海外，其次是材料板塊，占比約 46%。

Forex.com 全球研究主管 Matt Weller 指出，若 2022 年美元指數接近 100 ，大多數公司將開始面臨匯兌風險。

法國興業銀行分析師表示，由於聯準會即將收緊貨幣政策，美元可能還有 10% 的潛在漲幅。德美利證券資深外匯策略師 Mazen Issa 則說，預估實質利率上升將繼續支撐美元，但美元的升值尚未影響企業營運。

不過，Neuberger Berman 的分析師認為，美元在 2020 年 3 月觸頂下滑後，已正式進入為期多年的熊市週期，他持續看空美元後市，理由是美國明年對全球的經濟成長貢獻度將開始下滑。