三大防護實力「高、鴿、強」 歐股基金潛力佳

美國和中國經濟成長速度出現放緩跡象,而歐元區因經濟重啟持續增長,MSCI 歐洲指數在資訊科技與醫療保健產業推動下 8 月維持漲勢,綜觀今年來漲幅接近兩成 (註 1),表現亮眼。歐盟地區具備三大防護力-「更高疫苗覆蓋率、更鴿派的歐洲央行、更強的經濟成長力」,看好整體行情仍可期。

歐洲後市行情仍值得留意,鋒裕匯理資產管理表示,首先,歐盟大國擁有更高的疫苗覆蓋率,有助於經濟重啟的續行。根據 Bloomberg 與鋒裕匯理資產管理資料,成熟國家擁有比新興市場更高的疫苗覆蓋率。儘管 Delta 變種病毒導致病例數攀升,但疫苗完全覆蓋人口高將有助於控制死亡人數。進一步觀察,歐洲大國疫苗覆蓋狀況高於美國,西班牙 66%、英國 62%、法國 62%、義大利 60%、德國 58%,高於美國的 51% (註 2)。

其次,歐洲央行動向保持鴿派,有助於支撐歐洲資產表現。現階段全球主要央行動向並不同調,新興市場央行整體情緒更顯鷹派,而美國聯準會主席重申可能在今年開始縮減每月的購債 1,200 億美元,而歐洲央行雖考慮小幅縮減購債計畫,但鑑於疫情等因素,寬鬆貨幣政策論調不變。

第三,歐洲企業獲利表現強健,基本面推動漲勢。歐洲企業表現持續成⾧ ,近期歐洲企業每股盈餘 (EPS) 與業績成⾧強勁, 雖然通膨壓力增添市場逆風消息,但預料盈餘成長動能可望持續支撐企業獲利,並帶動後市表現。根據 Bloomberg 與鋒裕匯理資產管理資料,預期 2022 年歐元地區經濟成長率最樂觀為 4.4%,優於美國的 3.9% (註 3)。

歐股表現亮眼,亦帶動歐股基金表現水漲船高,根據 Lipper 資料,盤點台灣核備的境內 43 檔歐股基金,今年平均上漲近兩成 (註 4)。鋒裕匯理基金領先歐洲企業股票,具備 3E 特色,分別為「Europe 歐洲領銜、ESG 綠色基金、Expert 歐洲旗艦專家」,不僅掌握歐洲復甦成⾧力道,聚焦投資於歐洲的中大型高品質股票 (約 40 檔),同時採納 ESG 因子為投資重要考量,加上身為全球前十大、歐洲最大資產管理公司 (註 5),由資深元老級經理人操盤,歷經逾 20 年市場多空循環,投資實力穩健,價值及成⾧風格兼備,是通膨時期核心資產配置的優質首選之㇐。

展望後市,鋒裕匯理資產管理分析,歐洲近期企業獲利表現優於市場預期。不過,經濟增長仍有存在一些不利因素,譬如:Delta 變種病毒的傳播,並且通貨膨脹走揚,將對企業獲利將造成一定壓力,擁有強大基本面和定價能力的公司更有機會度過這階段。投資人不妨留意歐股相關基金,以經理人主動審慎篩選標的方式布局歐股,掌握歐股長期走揚行情。

圖一、歐美國家疫苗覆蓋率普遍更高 有助於持續復甦

資料來源:鋒裕匯理資產管理、Bloomberg 資料日期:2021/08/20 人口覆蓋率考慮了每種疫苗所需的劑量數。
資料來源:鋒裕匯理資產管理、Bloomberg 資料日期:2021/08/20 人口覆蓋率考慮了每種疫苗所需的劑量數。

註 1:資料來源:Bloomberg  資料日期:2021/8/30

註 2:資料來源:鋒裕匯理資產管理、Bloomberg      資料日期:2021/08/20 人口覆蓋率考慮了每種疫苗所需的劑量數。

註 3:資料來源:鋒裕匯理資產管理 資料日期:2021/09/01 為實質 GDP 增長 (YoY%) 預測範圍,文中所描述為最佳情況。 對於美國,我們假設美國參議院於 2021 年 8 月 10 日通過的法案得到部署,其中包括從 2022 財年開始的 5500 億美元的額外聯邦支出。

註 4:資料來源:Lipper  資料日期:2021/8/30 

註 5:資料來源:2021 年 6 月出版之 IPE《500 大資產管理公司》,資料日期:2020 年 12 月之資產管理規模。

鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司 台北市信義路 5 段 7 號台北 101 大樓 32 樓之一 總機:+886 2 8101 0696

本境外基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至境外基金資訊觀測站 (www.fundclear.com.tw) 中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。 

鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為鋒裕匯理基金在臺灣之總代理及投資顧問。鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為 Amundi Group 之成員【鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司獨立經營管理】


coinpionex