【富蘭克林】八月海外基金績效回顧與投資展望:疫情趨穩 美國退場政策明朗 股票型基金表現突出

疫情變化、地緣政治風險、中國政策利空加上聯準會七月會議紀錄揭露委員縮減購債意向,一度引發市場擔憂,所幸疫情在美中趨緩、輝瑞與 BioNTech 新冠疫苗取得美國 FDA 完全批准,加上眾議院通過 3.5 兆美元預算框架與聯準會主席鮑爾的漸進式退場路線,緩和市場疑慮,激勵全球股市連續第十個月上漲。總計八月以來台灣金管會證期局核備的 1,011 檔境外基金 (股、債均含) 平均上漲 0.45%;其中 729 檔股票型基金平均上漲 0.81%,263 檔債券型基金平均下跌 0.45%(理柏資訊,台幣計價至 8/30)。

富蘭克林證券投顧表示,聯準會主席鮑爾最新談話勾勒出寬鬆政策退場的基本路徑,亦即今年底前縮減購債、但不急於升息,鮑爾同時保留將因應就業及通膨發展而彈性調整的政策空間,並強調升息的門檻遠比縮減購債高出許多。展望九月,投資人將從返校需求、就業等經濟數據找出聯準會何時採取下一步行動的蛛絲馬跡,而美國國會復會後的財政政策亦將浮上檯面,市場波動難免,建議可增持債券及美國平衡型基金,其中債券投資較看好具備美元計價、投資級債信、資金較不擁擠的波灣債。另一方面,聯準會寬鬆政策退場乃反應經濟恢復成長下的必要作為,從 2013 年歷史經驗來看,股市短線震盪應視為中長期佈局機會,現階段股市操作建議兵分多路,包括最強勢的美國股票型基金,以及可望隨著聯準會退場政策明朗、疫情趨穩而醞釀利空出盡行情的新興亞洲股票型基金,另著眼美國眾議院議長裴洛西表示爭取在 9/27 前通過 5,500 億美元基礎建設法案,有利公用事業及基礎建設產業上演政策受惠行情。

主要股票暨產業型基金:成長動能與低利環境推升印度股市,生技股受惠財報、疫苗與併購利多

擺脫第二季嚴峻疫情衝擊,印度七月製造業 PMI 攀升至 55.3,CPI 則放緩至三個月低點,通膨壓力緩解,央行維持低利刺激經濟,推動印度股市近期頻創歷史新高,印度股票型基金八月份平均上漲 5.6%,於主要股票型基金中居首,反觀中國持續加強對網路遊戲、網路處方用藥及電商等科網產業及汽車晶片、房地產、白酒等產業監督,政策利空打壓加以經濟數據放緩,壓抑大中華基金八月平均下跌 2.65%,表現墊後,就產業型基金而言,疫情與疫苗利多牽動新冠疫苗股續揚,加上強勁的企業財報與併購消息亦同步推升生技股八月上漲 3.74%,於主要產業型基金中表現最佳,而聯準會七月會議紀錄顯示多數委員支持啟動縮減購債,加上多位官員陸續釋放鷹派談話力促加速行動,同步推升美元與美債殖利率上漲使金價承壓,黃金基金於八月份平均下跌 6.3%,表現落後於其他產業型基金。

富蘭克林證券投顧評估,儘管對中國網路產業的監管擴大的擔憂,嚴重影響近期股價表現,但證券監管機構最近為緩解市場擔憂所做的努力給投資者帶來了一些安慰,中國長期投資前景正向但短線官方政策面不確定性仍高,隨著疫情趨緩有機會醞釀利空出盡行情,亞洲小型企業基金分散布局可降低單一產業受政策變動之影響,適合作為現階段介入新興市場佈局的核心標的。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅表示,儘管近期市場出現波動,但長期來看包括 (1) 人口老化需求推動產業增長,(2)新藥研發給產業帶來成長動力,(3)產業評價仍具成長空間等三大理由仍支持我們看好生技產業創新始終處在最前線的投資機會。

富蘭克林公用事業基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人約翰.柯利表示,隨著今年疫苗接種更加普遍,疫情對公用事業營運的影響將逐漸減輕。公用事業產業基本面可望維持穩健,公用事業公司將積極投資於減少碳排放以及現代化電網,公用事業公司提高資本投資,有助擴大其費率基礎及未來獲利空間,蘊藏眾多投資機會。現階段側重受管制公用事業,在監管政策的支持下,公用事業的長期獲利及股利成長潛力仍在軌道上。

美盛凱利基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克.蘭利表示,全球朝淨零排放目標邁進,基礎建設產業在許多領域都扮演重要的領導角色,其中每一項都需要大量投資。長期以來基礎建設公司和資產擁有者都在減少資產的碳排放,預期隨著全球政策支持、社會壓力和再生能源相關設備成本的下降,2050 年前這股趨勢將持續加速。透過投資全球上市基礎建設公司,讓投資人能投資高品質及全球區域分散的流動性資產廣納綠色商機。

主要債券及平衡型基金:多空因素雜陳,美國平衡型基金展現投資優勢

疫情變化、地緣政治風險、中國政策利空加上經濟數據錯綜,疫苗利多美國基建法案與 3.5 兆預算獲得眾議院通過加上聯準會主席鮑爾漸進式退場路徑化解市場擔憂,利多與利空因素雜陳,市場震盪下美國平衡型基金展現混合性資產的投資策略優勢,八月份平均上漲 0.66% 領先主要債券及平衡型基金表現,歐洲高收益債基金本月表現相對溫吞加上歐元貶值,平均下跌 0.85%,表現落後。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克表示,變異病毒於全球傳播的影響,限制了部分經濟復甦動能,許多地區需要更多時間達到群體免疫,但我們認為復甦的路線沒有改變,儘管可能有些許調整,整體政策仍將提供經濟表現支持。股票方面,聚焦基本面表現,獲利表現的持續改善有助支撐評價面水準,面對市場的變化將適時調整投資組合,固定資產方面,則適度持有投資級債,受益復甦前景,看好部分產業具有投資機會,留意遭降評的企業債,關鍵在於挑選高品質標的。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,波灣國家主權債的機會在於高油價環境、結構性改革趨勢、地緣政治風險改善等利基。在這些健康的基本面,搭配著投資人對波灣債市的需求提高,可望支撐波灣債券下半年表現能繼續優於廣泛的新興市場債。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
中國警語:指掛牌於大陸及香港等地區中國企業之投資比重,現階段法令規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值 20%,另投資香港地區紅籌股及 H 股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。本基金之配息來源含股息收益,配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。
增益配息型類股:股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利,因投資標的股利發放頻率及日期不一,造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率,則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率,則投資經理人得利用前期保留之股利收入,於必要時,亦得自本金配息,使配息率穩定。投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率,使基金配息率貼近股利率,避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。
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