美國重啟紅利+蘋果新機備貨狀況佳 高盛:將抵銷Q4中國銷量疲軟的影響

美國重啟紅利+蘋果新機備貨狀況佳 高盛:將抵銷Q4中國銷量疲軟的影響(圖:AFP)
美國重啟紅利+蘋果新機備貨狀況佳 高盛:將抵銷Q4中國銷量疲軟的影響(圖:AFP)

蘋果秋季將發表 iPhone 13 新機,供應鏈進入備貨期,除了近期傳出新機備貨量有超出預期的趨勢,投行高盛周一 (26 日) 也看好下半年蘋果表現,預估美國經濟重啟將抵銷中國手機銷售疲軟的狀況。

高盛首席分析師 Rod Hall 表示,美國經濟重啟的環境有望推動下半年 iPhone 需求出現短期成長,這與今年初中國手機出貨量激增非常類似。

Hall 相信蘋果 (AAPL-US) 周二的財報會給出強勁的第四季 (截至 9 月) 的財測,主因在於本季的供應鏈 iPhone 出貨數據強勁,以及龐大的 iPad 未消化訂單收入 (Backlog Revenue)。

Hall 表示,iPhone 美國的強勁需求也可能抵消中國市場疲軟銷量。中國官方提供的中國手機銷售數據顯示,截至 6 月,今年手機整體出貨量較去年同期下降 27%。他表示:「我們繼續對今年晚些時候的 iPhone 需求預期保持謹慎,但我們預計蘋果即將公布的財報將釋出好消息。」

根據供應鏈消息,蘋果今年在台積電預訂的 A15 處理器總量超過 1 億顆,這代表蘋果針對 iPhone 新機備貨量會比外資預期高標 9500 萬支多逾 5% 。

研調機構 Omida 本月報告指出,蘋果已是全球 OLED 面板最大採購商,因應傳出將全面搭載 OLED 的新機發表在即,今年將擴大向供應商採購 OLED 面板,從原 1.69 億片,上修至 1.72 億片。

另一方面,Hall 認為,由於 iPhone12 較晚推出,蘋果第四季營收面臨的挑戰將較小,另外,預估 Q4 未消化訂單營收介於 30 億至 40 億美元,大部分與 iPad 有關。

財報看點:App Store 廣告收入、疫情對營運影響

蘋果預定周二美股盤後公布財報,Hall 表示,除了觀察程式追蹤透明化 (App Tracking Transparency) 推出如何影響 App Store 廣告收入外,蘋果高層對於 Delta 變種病毒影響內部營運,也是財報的一大重點。

高盛預估,蘋果第三季 (截至 6 月) 營收達 725 億美元,毛利率 42.1%,每股盈餘 0.99 美元。鑒於美國經濟重啟帶動 iPhone 需求預期,Hall 估計,第四季蘋果營收上看 831 億美元,每股盈餘為 1.12 美元

高盛對蘋果 12 個月目標價維持在 130 美元,是由預期 EPS 得出的 27 倍本益比所推算,Hall 的目標價低於市場普遍預期。


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