【袁志峰專欄】阿里被罰後,可重新出發

【袁志峰專欄】阿里被罰後,可重新出發。(圖:AFP)
【袁志峰專欄】阿里被罰後,可重新出發。(圖:AFP)

今天推介 - 波司登 (3998), 上日收市 $3.79

1) 股市前景

中國 3 月份 PPI 漲幅高於預期,引發投資者憂累人民銀行收緊貨幣政策,令港股上周五受壓。筆者認為今年通脹上升是大概率事件,但幅度不足以迫使央行大幅調整貨幣政策。從基本面及資金面而言,港股二季度有上升空間,由於落後環球股市,若 A 股回稳,港股有機會追落後。阿里 (9988) 因違《反壟斷法》而被行政處罰 182 億元人民幣,筆者認為最壞情況已過,有機會作技術反彈,建議買入。今周焦點是中國經濟數據,周三公布貿易數據,周五公布首季度經濟增長率,市場預期同比增長 19%。

今天推介是波司登 (3998) — 中國第一羽絨品牌,過去 3 個財年,收入及盈利復式增長率分別達 21% 和 45%。公司發盈喜,預期截至今年 3 月 31 日止年度的收入及盈利分別同比增長約 10%-15% 和 40%,意味每股盈利約 0.185 港元,現價對應市盈率 20.5 倍,估值吸引。維持買入建議,上調目標價至 4.45 元,止損價 3.60 元。

2) 上日中港股市況總結

周五恒指高開 144 點,已是全日高位,隨後輾轉回落,最多曾倒跌 404 點,尾市回穩,收報 28698 點,跌 308 點或 1.1%,成交額按日減 50% 至 1417 億元,3 月份日均成交額 1979 億元。港股通南向資金淨買入約 15 億元,連續 8 日淨買入,包括淨買入約 13 億元騰訊 (700) 股份。3 月淨賣出 127 億元。全周計,恒指跌 0.8%。

藍籌股 14 升 39 跌 2 持平。中銀香港 (2388)、恒隆地產 (101) 及新世界發展 (17) 漲逾 1%,是表現最佳藍籌。海底撈 (6862) 及藥明生物 (2269) 跌近 5%,最跌幅最大成份股。其次是銀河娛樂 (27)、金沙中國 (1928) 和安踏體育 (2020) 跌逾 3%。蒙牛乳業 (2319)、申洲國際 (2313) 及中國平安 (2318) 跌逾 2%。

恒生科指跌 1.8%,成份股 3 升 27 跌 1 持平。大型科技股漲跌不一,阿里 (9988)、小米 (1810) 及美團 (3690) 皆跌 2%,快手 (1024) 升逾 1%,是升幅最大成份股。比亞迪電子 (285) 跌逾 6%,是表現最差成份股。其次是京東健康 (6618)、海爾智家 (6690)、金蝶國際 (268) 及新東方在線 (1797) 跌逾 3%。金山軟件 (3888) 及聯想 (992) 跌近 3%。全周計,恒生科指跌 3.1%。

板塊方面,煤炭股逆市上升。中煤能源 (1898) 及兗州煤業 (1171) 皆升逾 2%。手機零件、軟件、線上醫療、醫藥、奶製品、體育用品、餐飲、家電、航空及物管股跑輸大市,跌幅居前。舜宇光學 (2382) 及丘鈦科技 (1478) 跌 3%-4%。百濟神州 (6160) 及再鼎醫藥 (9688) 跌 4%-5%。九毛九 (992) 跌 4%。國美零售 (493) 跌 5%。碧桂園服務 (6098)、恒大物業 (6666)、融創服務 (1516)、世茂服務 (873) 及綠城服務 (2869) 跌 5%-7%。

周五上証指數低開 0.2%,已是全日高位,隨後輾轉下跌,最多曾瀉 1.2%,尾市回穩,收報 3450.68 點,跌 0.9%。深証成指跌 1.3%,科創 50 指數跌 1.6%。滬深兩市總成交約 6900 億元 (人民幣 · 下同),環比減少約 800 億元。滬深股通北向資金淨賣出 8 億元,4 月以來淨賣出 53 億元。3 月淨買入 187 億元。全周計,上証指數跌 1.0%,深証成指跌 2.2%。

3) 宏觀 / 行業訊息

中國 3 月份 CPI 按年升 0.4%,較市場預期上揚 0.3% 為高,2 月則跌 0.2%;今年首季,CPI 與去年持平。3 月 PPI 按年增長 4.4%,創逾兩年半最大漲幅,亦明顯高於預期的 3.6%,2 月份增幅為 1.7%。首季 PPI 按年上漲 2.1%。(信報)

美國 3 月 PPI 環比升 1%,預期升 0.5%,前值升 0.5%;同比升 4.2%,創 2011 年以來新高,預期升 3.8%,前值升 2.8%。(Wind)

中國汽車工業協會公布,今年首 3 個月,汽車銷量達 648.4 萬輛,按年增長 75.6%。若單看 3 月份,汽車銷量達 252.6 萬輛,按年漲 74.9%。至於新能源汽車方面,總計今年首 3 個月,銷量達 51.5 萬輛,按年勁飆 2.8 倍。(信報)

市場調查機構 IDC 報告顯示,今年第一季度全球傳統個人電腦 (PC),包括桌上型電腦、筆記本等,出貨量近 8400 萬台,按年增長 55.2%,按季則下跌 8%。聯想 (992) 居首,首季出貨量 2040.1 萬台,按年增長 59.1%。(信報)

4) 個股訊息

內地監管部門就阿里巴巴 (9988) 實施「二選一」行為,以《反壟斷法》作出行政處罰,責令阿里停止違法行為,並處以破紀錄的 182.28 億元人民幣的罰款。這筆罰款相當於集團 2020 財年淨利潤的約 12%。(信報)

丘鈦科技 (1478) 公布,3 月攝像頭模組銷售 3606.6 萬件,按年升 10.2%,按月多 13.2%。月內,指紋識別模組銷售 920.6 萬件,按年上揚 21%,按月多 5.2%。(信報)

波司登 (3998) 發盈喜,公司預期 2020/2021 財年的收入和公司權益持有人應占利潤較截至 2020 年 3 月 31 日止年度同期分別約有 10%-15% 和約 40% 的增長。由於品牌羽絨服業務板塊的品牌升級效果凸顯,加之成本管控效果理想,波司登預期公司毛利率有約 3 個百分點的提升空間。(Wind)

 

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鉅亨觀點 中港股縱橫 | 袁志峰

香港鉅亨證券業務發展副總裁,從事港股研究超過20年,對房地産板塊有深入認識,具5年資産管理經验。期望每天分析港股走勢,为大家發掘投資機會,戰無不勝。

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