美債殖利率飆股市陷修正壓力 渣打:兩利多支撐景氣循環股

美債殖利率飆股市陷修正壓力  渣打:兩大利多支撐景氣循環股。(圖:AFP)
美債殖利率飆股市陷修正壓力 渣打:兩大利多支撐景氣循環股。(圖:AFP)

疫苗接種與美國擬推財政措施,讓市場景氣復甦升溫,但美債殖利率飆升也引發股市震盪,渣打銀行表示,在經濟基本面改善、企業獲利成長的加持下,可趁市場修正之際逢低買進,看好景氣循環股後市表現。

全球疫苗施打進度持續推進,加上美國新一輪財政措施可望正式簽署出爐,但美國公債殖利率飆升,也讓市場擔憂倘若未來寬鬆的資金行情退潮,是否壓抑股票和債券的表現。

渣打銀行表示,隨著全球疫情獲得控制,以及經濟基本面數據不斷改善,投資人開始擔憂聯準會可能調整極度寬鬆的貨幣政策,使得美國 10 年期公債殖利率一度飆破 1.6%,引發資金成本可能上升的疑慮,全球金融市場也進入震盪修正的格局。

渣打銀行財富管理處指出,公債殖利率走揚通常代表景氣回溫,以長線角度來看,利率攀升,通常伴隨著股票等風險性資產同步走揚,因為這兩者反映對於經濟前景好轉的預期。

根據歷史數據顯示,在公債殖利率上升的期間,股票表現往往優於債券,價值型股票表現通常也會優於大盤,建議投資者可考慮提高價值型股票比重,包括金融、工業、能源、原物料等類股的配置。

渣打銀行預估,今年企業盈餘成長將受惠於 2020 年低基期的效應,還有各國寬鬆貨幣政策與積極財政措施的支持,將有助於化解投資人對於評價面偏高的疑慮。

債券方面,長期低利率的環境仍將持續,投資者應積極尋求收益,包括新興市場美元債、亞洲美元債,和成熟市場高收益債作為收益型資產配置的核心,不過也預期資本利得空間愈來愈有限,報酬表現將以債息收入為主。

外匯方面,短線上美國實際利率走揚可能導致美元跌勢趨緩,但預期聯準會的寬鬆政策立場將抑制公債殖利率走高,因此,仍看好歐元英鎊澳幣人民幣的後市表現。


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