股市逼近賣出門檻+殖利率隱憂未減 美銀示警股市將遭拋售

股市逼近賣出門檻+殖利率隱憂未減 美銀示警股市將遭拋售(圖:AFP)
股市逼近賣出門檻+殖利率隱憂未減 美銀示警股市將遭拋售(圖:AFP)

周一 (1 日) 市場對美國國債殖利率上升的隱憂趨緩,科技股也重回市場懷抱,股市大幅反彈,不過美國銀行策略師認為,目前股市的繁榮已接近危險水位,很可能面臨拋售風險。

受到經濟重啟與疫苗利多消息激勵,科技股與疫情受災股全面上漲,周一費城半導體指數大漲 3.31%,那斯達克綜合指數上漲 3%,標普 500 指數上漲 2.37%,道瓊工業指數也有 1.95% 漲幅。

不過,美銀 (BofA) 策略師 Savita Subramanian 表示,市場壓倒性看多情緒,可能會抵消目前的漲勢。2 月至今美銀賣方指標 (sell-side indicator) 已由 58.4% 上升至 59.2%,逼近十年高點,且距離釋放「賣出訊號」僅差 1.1 點。

美銀賣出指標 (圖: 美銀)
美銀賣出指標 (圖: 美銀)

Subramanian 表示,上次出現賣出訊號是 2007 年 6 月,且跨越賣出門檻的年份裡,股票平均報酬率為 -13%。美銀賣方指標旨在追蹤華爾街賣方分析師平均看多股票的配置比例。

Subramanian 說道,該指標目前處於中性區域,但市場樂觀情緒,未來 12 個月股市報酬可能趨於疲軟。由該指標換算明年預估股市報酬率恐下滑至 7%,不到 2008 年金融海嘯以來股市報酬率的一半。

美銀表示,美債殖利率上升和股市估值高昂,也暗示股票即將下跌。儘管周一 10 年期美債殖利率自上周 1.614% 高點下降,假如殖利率回升並攀抵 1.75%, 將會是資金由股轉債的轉捩點。美銀表示,股市的高本益比意味著明年投報率可能低於以往 5% 的平均水準。

Subramanian 表示,打算繼續投資股市的投資人應聚焦於經濟復甦類股,周期性股票、價值股和小型股的表現更可能優於大盤,相對應避免成長股。


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