【富蘭克林】美國擴大刺激政策期待,股票型ETF獲追捧

※來源:富蘭克林

彭博資訊 ETF 統計:民主黨全面執政,資金挹注美國股票型 ETF

民主黨全面執政,拜登將於 1/14 公布規模高達數兆美元的刺激方案細節,提升景氣復甦樂觀預期,循環類股引領美股四大指數齊創新高,全球股市勁揚。依據彭博資訊統計,截至 2021/1/8 過去一週 ETF 基金淨流量顯示,多數市場延續 2020 年氣勢持續吸引資金進駐,整體股票型 ETF 資金近週淨流入 147 億美元,其中主要流入全球及美國股票型 ETF,近週資金分別淨流入 83.5 億與 71.1 億美元,新興市場及日本近週資金淨流入 13.6 億及 9.2 億美元,亞太及拉美股票型 ETF 近週資金淨流入 5.6 億 0.2 億美元,歐洲股票型 ETF 近週則遭小幅調節 3.2 億美元,而中國股票型 ETF 繼去年淨流出近 94 億美元後,2021 年初仍陷美中角力影響持續遭資金調節,呈現淨流出 38 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,2021 年首週全球風險性資產多頭氣勢如虹,其中美國民主黨執政下的政策期待引發通貨再膨脹策略交易 (reflation) 躍居盤面要角,能源、原物料、金融及工業等價值循環類股漲勢領先,而疫苗、半導體晶片需求強勁及電動車題材火熱,支撐生技及全球科技股維持強勢,未來一週國際消費電子展 (CES) 及摩根大通醫療年會即將登場,有望進一步推升雙技產業表現。由於民主黨在參議院僅擁有微弱多數優勢,若想推動大規模財政計畫仍須取得黨內共識及共和黨支持、難度頗高,但這也降低在科技監管及醫療改革等極端政策的風險。值此投資風格輪動、機會與風險並存的波動環境,建議採取多元布局策略,看好「雙題材 - 科技及價值補漲、雙核心 - 美股及新興亞股、雙收益 - 美國與新興市場平衡型基金」三大方向,迎接後疫情時代及民主黨主政下的投資行情。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪 ‧ 拉加表示,東北亞國家無疑處於全球新興市場領先地位,中國受到來自創新與數位轉型帶動的國內多元經濟所驅動,有更多的企業將受惠於中國內需消費動能與市場整合趨勢。我們觀察到隨著中國股債產品納入國際指數,外國投資人對於中國 A 股與債券的需求增加,中國也持續開放本地資本市場,至於台灣與南韓則是科技硬體結構性成長以及全球科技產品供應鏈多角化的受惠者。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭 ‧ 包爾認為,隨著美國經濟回暖,因為疫情而被壓抑的需求將於今年獲得釋放,在低利率、低通膨及溫和成長的經濟環境中,科技及醫療等創新成長股料將持續擔綱多頭主流。另外也在消費耐久財及工業類股找到投資機會,看好消費習慣改變加速電子商務發展,以及供應鏈在地化帶動工廠數位化和產線自動化需求的市場商機。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

市場期待美國民主黨全面執政下拜登新政府可望祭出更多刺激措施,輔以美國最新製造業與服務業數據報喜,帶動新興股市追隨美股漲勢收高。過去一週外資於亞股買多賣少,以買超台灣及南韓股市最多分別為 22.6 億及 11.2 億美元,印度股市繼去年吸引外資青睞,2021 年持續獲得追捧獲買超 5.8 億,泰國則獲買超 1.8 億美元。而馬來西亞、菲律賓及越南則延續 2020 年的外資賣超趨勢再遭調節 0.9 億、0.3 億及 0.2 億美元。滬港通北上資金近週淨流入 191 億人民幣、南下資金淨流入 546 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流出 38.4 億美元,主要流出中國 70.3 億美元,其他地區則延續 2020 年的資金流入趨勢,以淨流入美國固定收益型 ETF 13.5 億美元最多,全球及歐洲固定收益型 ETF 資金分別淨流入 7 億及 4.7 億美元居次,新興市場及新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 淨流入 1.5 億及 0.9 億美元,其中新興市場當地貨幣型 ETF 在 2020 年資金淨流出後,2021 年首週則吸引資金淨流入;以投資信評類別觀察,投資等級債及高收益債 ETF 近週資金分別淨流入 28 億及 1.2 億美元。(附表五)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克表示,中央銀行和政府對景氣支持的承諾目前仍是肯定的,我們預期 2021 年貨幣政策與財政政策仍將持續推動,惟復甦的下行風險仍在,且美債殖利率趨陡創造了後續通膨上揚的潛力,使投資人在長期復甦前景下仍舊面臨挑戰,但我們對市場抱持謹慎樂觀的態度,透過多元資產配置,可望降低不確定性帶來的影響。

富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人伽坦.賽加爾表示,新興市場擁有的結構性優勢與長期有利趨勢,東北亞國家在疫情危機期間所展現出的韌性,以及掌握全球邁向新經濟環境長期轉變趨勢的能力,將推動 2021 年度在競爭優勢上繼續保持領先地位,而落後者如印度或巴西,也將受益於獨特的低利率寬鬆政策環境,輔以正在推動的政策改革與經濟體系中過剩產能,預期將推動成長動能。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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