2021年ESG投資展望 鋒裕匯理劍指三大趨勢

歲末年初回顧市場表現，ESG(E 環境 Environment、S 社會 Social、G 公司治理 Governance) 可謂 2020 年市場最熱門話題之一，無論資金面、話題度均有所成長。歐洲第一大、全球前十大 (註 1) 的鋒裕匯理資產管理表示，展望 2021 年，ESG 投資將有三大亮點，均隱含市場對於 ESG 的重視將是不可逆的趨勢之一，看好 ESG 長期表現的投資人，可適度配置 ESG 相關資產。

鋒裕匯理資產管分析，2021 年有 ESG 三大投資趨勢，首先，市場將更加關注 E(E 環境 Environment)和 S(S 社會 Social)的部分；其次，美國和歐洲在 ESG 的差距將會縮窄；最後，ESG 改善者 (ESG improvers) 的重要性將會提高。

疫後影響 市場將更關注「E」和「S」

首先，市場將更加關注 ESG 中的「E 環境 (Environment)」和「S 社會 (Social)」部分。環境方面，政府對於綠色或環境友善的關注，已成為支持經濟復甦的一種手段。在歐洲，歐盟不只提供了 7,500 億歐元復甦基金，更宣布計劃出售價值 2,250 億歐元的綠色債券（幾乎等於 2019 年的全球總量），以促進綠色基礎設施的建置。

此外，新冠肺炎疫情的肆虐，加劇了既有的社會不平等。根據世界銀行的數據，新冠肺炎的大流行在 2020 年使約 8,800 萬人（在最糟的情景甚至達 1.15 億人）陷入極端貧困。從投資角度來看，不平等現象的加劇將對金融穩定和經濟成長構成威脅。因此，鋒裕匯理資產管理分析，ESG 項目中，市場未來雖會持續關注「E 環境 (Environment)」觀點，不過當前的危機，將催化投資者更重視「S 社會 (Social)」項目。

其次，在 ESG 領域，美國持續縮窄與歐洲的差距。歐洲目前是全球 ESG 管理資產規模的領導者，不過美國正積極追趕，截至 2020 年 7 月，美國 ESG 資產從 2017 年的 960 億美元增加到 1,450 億美元。此外，在美國 S&P500 指數的公司，過往在股東決議時多是 G 治理 (Governance) 議題的矚目度較高，不過最近一季，E 環境 (Environment) 和 S 社會 (Social) 議題在股東決議支持率平均超過 29％，是 2012 年來最高且亦是最接近 G 治理 (Governance) 支持率的一次。

第三點，看好 ESG 改善者 (ESG improvers) 在投資中的重要性將提升。我們定義 ESG 改善者為那些過去 12 個月來在 ESG 任何評分有所提升的企業。投資者尋找 ESG 投資機會時，直接投資那些評分已相當良好的 ESG 領導者是一種方式。不過，鋒裕匯理資產管理表示，投資者可以瞄準尚不具備 ESG 標準的公司，透過投資這些明日的 ESG 贏家可望收穫未來的 ESG 溢價，並獲得更好的風險調整後收益以及更好的 ESG 影響。

盤點台灣核備的境外 ESG 股票型基金，鋒裕匯理基金環球生態 ESG 股票成立於 2007 年，已有 13 年歷史，相對發展時間早，實績受到市場見證，現今規模 18 億美元 (註 2)。本基金亦榮獲晨星永續投資評級五顆地球肯定，為最高評級 (註 3)。

圖一、美國大企業過往更關注 G(治理) 的部分 不過如今對於 E(環境) 與 S(社會) 重視比率攀升中

註 1：資料來源：2020 年 6 月出版之 IPE《400 大資產管理公司》，資料日期 2019 年 12 月之資產管理規模。

註 2：資料來源：Amundi Asset Management  資料日期：20201031

註 3：資料來源：晨星 　資料日期：20201031

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