〈2021台股展望〉黃蔭基:萬四是標配 估高點是14800點

永豐金首席經濟學家黃蔭基。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)
永豐金首席經濟學家黃蔭基。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)

永豐金 (2890-TW) 今 (9) 日舉行 2021 年投資展望會,首席經濟學家黃蔭基表示,對台灣來說,明年是景氣復甦的第一年,5G 的第二年,護國神山的第三年,未來 4 年中經濟最好的一年,明年台股「萬四」是標配,以 23 倍本淨比、18 倍本益比估算,估加權指數將來到 14800 點的合理評價,高點會落在明年上半年。

台股今天收在 14390 點,再創收盤歷史新高,目前空手投資人能否進場?黃蔭基表示,目前進場是「作空不對,作多難睡」,待指數拉回到「萬三」左右再進場會較安全,對於市場喊出明年台股 2 萬點的目標價,黃蔭基認為行情好時,市場難免會 OVERSHOOTING,他認為台股明年「萬四」是標配。

黃蔭基進一步表示,台灣疫情輕微,又受惠 WFH 訂單需求,自口罩、筆電乃至自行車訂單需求激增,加上原有的 5G、高速傳輸等晶片需求就已緊俏,2020 年前三季上市、櫃公司獲利高達 1.69 兆,年增率 9.2%,企業獲利表現在國際上名列第一,台股投資價值突出。展 2021 年,在 QE 饗宴、產業復甦以及疫苗問世下,以 2.3 倍本淨比、18 倍本益比計算,預估加權指數將來到 14800 點的合理評價。

選股方面,在電子產業部分,受疫情影響,全球 5G 基站建設延遲,預期 2021 年全球 5G 基站仍將成長 3 成來到 112.5 萬座,而隨著 5G 環境逐漸形成,網路流量大幅攀升,寬頻高速規格必須升級,核心網交換器由 100G 升級至 400G、WiFi5 也將升級至 WiFi6,在此趨勢下,供應鏈上、中、下游互蒙其利,包含上游晶片、中游石英元件及分頻器以及下游組裝廠及測試公司,均可期待。另外,因高速傳輸處理量大幅增加,帶動異質整合需求,有利 ABF 載板層數上升。

傳統產業部份,有三個趨勢,第一,2020 年為資金匯回專法的第一年,台商返台帶動內需,廠辦建設需求將大幅增加,惠及營建、水泥及鋼鐵族群;而綠能為全球共識,台灣自不會缺席。第二,Covid-19 疫情後的新常態,民眾願意花更多時間運動,故帶動運動服飾、鞋類商機再起,E-Bike 將延續供不應求至 2021 年;而美國房市大好,可望帶動高階窗簾需求。第三,疫苗終露曙光,全球產業秩序恢復,貨櫃航運、工具機及汽車零組件景氣將自谷底翻揚。

至於金融股部分,黃蔭基認為,投資人要有長線眼光,雖然目前因為低利環境,以及政策希望金融業者「廣積糧」,確實對配息不利,不過投資金融股還是優於投資黃金。


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