【富蘭克林】疫情和大選不確定性高，資金轉出股票型ETF

彭博資訊 ETF 統計：歐美疫情加劇，日本股票型 ETF 吸引力增

美歐新冠疫情加劇，多國重啟封鎖措施或發布居家命令，加上刺激政策談判無果和美國大選前夕市場謹慎，投資人擔憂出現爭議結果，VIX 波動率指數飆升至六月中以來新高，掩蓋 GDP 數據反彈利多，恐慌情緒引發全球股市拋售壓力，近週僅固定收益型 ETF 呈現小幅淨流入，依據彭博資訊統計，截至 2020/10/30 過去一週 ETF 基金淨流量顯示，整體股票型 ETF 資金近週淨流出 30.2 億美元，其中主要流入日本與全球股票型 ETF，近週資金分別淨流入 20.6 億與 12.8 億美元，中國股票型 ETF 近週資金淨流入 7.2 億美元，新興及亞太市場股票型 ETF 近週資金分別淨流入 6.3 億、2.9 億美元，而主要市場美國及歐洲股票型 ETF 近週資金均大幅流出，分別淨流出 56.5 億和 10.6 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，全球投資人屏息等待的 11/3 美國大選即將登場，由於已有超過 9 千萬選民提前投票，超過 2016 年投票總數的 65%，由於各州對郵寄選票的計票方式規定不同，影響開票進展。若選舉結果能於數日內出爐，不論最終由何黨勝出，歷史經驗顯示，金融市場迅速消化選舉結果後將回歸基本面，選後美股隱含波動率多出現明顯下滑，但若 11/3 選舉因雙方得票接近而出現爭議性結果或延宕，可能延長市場震盪期，留意 11/4~5 聯準會利率會議動向，十一月新冠疫苗第三期臨床時實驗結果也動見觀瞻。值此靜待眾多不確定性釐清的關鍵時刻，現階段建議投資人掌握三大方向，包括防禦配置不可少、掌握雙技產業長期主流買點、留意新興亞股機會，建構攻守兼備的投資組合，度過市場震盪期。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森 ‧ 柯堤斯表示，儘管經歷市場震盪，部分科技股的評價面仍有修正空間，目前持有較多現金，靜待股市波動的布局機會，策略上持續以數位轉型題材為主軸，我們相信隨著更多投資人理解其龐大的成長潛力，市場動能回籠有望提供進一步向上的支撐，但同時也關注包含美中貿易關係、大型科技股調查的相關風險議題。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅指出，面對疫情的爆發，生技產業同樣受到影響和挑戰，為控制疫情，保持社交距離和其他限制措施是有其必要的，然而最終疫苗問世後，將有助防止病毒散播，而之後生技業的創新與研究將持續推動，對於新型療法和藥物的需求也將在長線支持產業成長，加上併購活動的進行，依舊相當看好後續整體的表現潛力。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

美國總統大選迫近、美國新一輪刺激政策於選前通過無望，美歐國家疫情增溫、德法等國強化防疫措施應對疫情，加劇全球經濟前景擔憂，壓抑近週新興市場下挫，過去一週外資於亞股賣多買少，其中以賣超台灣股市 18.1 億美元最多，賣超南韓股市 13.6 億美元居次，泰國和越南股市分別遭賣超 2.4 億、0.8 億美元，印度股市買超 3.8 億美元最多。滬港通北上資金持續呈現淨流出，近週淨流出 83.4 億人民幣、南下資金維持淨流入 289.1 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 1.6 億美元，以淨流入全球固定收益型 ETF 6.7 億美元最多，美國及歐洲固定收益型 ETF 資金分別淨流出 2.4 億、2.3 億美元最多，新興市場固定收益型 ETF 淨流出 1.8 億美元，新興 (當地貨幣) 固定受益型 ETF 淨流出 0.8 億美元；以投資信評類別觀察，投資等級債 ETF，近週資金淨流入 24.9 億美元，高收益債券 ETF 資金近週轉大幅淨流出 36.8 億美元。(附表五)

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪．柯弗表示，隨著時間進入今年最後一季和美國大選接近，以及近期經濟動能減緩，預期市場將有較大波動，加上進入發債高峰期，整體策略上側重防禦，但同時伺機尋找進場布局的機會，聯準會預期在 2023 年前不會升息，長時間的低利率環境有望提供債市表現下檔支撐。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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