高盛:要押注疫苗推升股市 選擇價值股是更好的策略

高盛:要押注疫苗推升股市 選擇價值股是更好的策略(圖:AFP)
高盛:要押注疫苗推升股市 選擇價值股是更好的策略(圖:AFP)

高盛 (Goldman Sachs Group Inc.) 指出,如果想押注新冠肺炎 (COVID-19) 病毒疫苗提振股市,那麼價值股比起周期股,會是更好的選擇,儘管目前人們似乎更偏愛周期股。

據《彭博》報導,David Kostin 等高盛策略師在上週五的報告中說,在 8 月 22 日至 9 月 8 日期間,價值股表現比成長股高出 3 個百分點以上,這一期間的重要變化,就是 2021 年第一季疫苗誕生的可能性,從約 40% 躍升至約 70%。

高盛表示,價值股往往具有短期現金流,因此隨著利率上升,其表現將優於大盤,而周期性股票和防禦性股票的平均存續時間相似,這可以解釋為何它們與疫苗可能性之間缺乏相關性。

策略師們認為,「投資者的共識是,一旦疫苗獲得確認,周期股將跑贏大盤。但是,回報與疫苗前景的相關性,暗示了是價值股而非周期股,為押注這種看法的更好策略。」

近幾年以來,價值股的表現一直落後於成長股,羅素 1000 價值型指數自 2016 年底以來上漲了約 7%,而成長型指數則翻了一倍以上。許多分析師認為,這種情況可能在近幾個月逆轉,特別在本月份科技巨頭股價出現修正之後,投資動能可能有所改變。

高盛認為,食品、飲料和菸草股與疫苗可能性的相關程度最高。科技、硬體和設備、半導體,以及零售,與疫苗樂觀情緒之間的負相關程度最強。原材料和資本財等一些傳統的周期性行業,也是高相關的個股。

這些策略師說,疫苗催化因素可能與即將到來的美國大選相重合,後者也可能在短期內為價值股提供動力。

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