明年美國通膨恐超過2%！市場可望驗收Fed新制成效

美國聯準會 (Fed) 宣布新政策架構，允許通膨略超過 2% 目標。市場預期，明年下半年，美國通膨率可能將超過 Fed 設定的 2% 目標，正好有機會讓 Fed 驗收「平均通膨目標」政策運作成效。

華爾街正在為明年通膨升溫的可能性布局。今年第二季新冠肺炎 (Covid-19) 肆虐、衝擊美國經濟，導致連帶數個月的通膨受到抑制，隨著時序進入下半年，市場對通膨升溫的期望日益增加，預料明年下半年，美國物價水準可能將測試或超過 Fed 所設的 2% 目標。

Janney Montgomery Scott 首席固定收益策略師 Guy LeBas 表示，今年美國經濟承受的重創，最終將為通膨升溫打好基礎。

摩根大通的經濟學家估計，不計入波動性較高的食物和能源價格，個人消費支出 (PCE) 價格漲幅有 70% 機率將超過 2%。

不過 LeBas 建議投資人不應該過於大意。他強調美國正處於十年來最大的反通膨環境。

受 Fed 新通膨政策影響，以市場為依據的通膨風險指標已經回到疫情前水準。Tradeweb 資料顯示，10 年期平衡通膨率 (BEI) 如今高達 1.8%。

根據彭博資訊數據，從更為前瞻的指標、也就是「未來 5 年的 5 年期的通膨交換合約」來看，預期從現在起的未來 5 年之間，消費者物價平均上漲 2.14%。

較易受通膨升溫影響的長天期公債殖利率已開始感受到影響，美國 30 年期公債殖利率週二下跌至 1.43%。

Brown Advisory 固定收益部門主管 Tom Graff 表示，若通膨確實回升到 2%，Fed 就需要公開拒絕可能立即升息的預期，以說服市場他們堅持落實這項新機制。