【富蘭克林】科技股領漲全球股市

政策行情仍在，留意波動重回檯面；經濟緩步復甦，科技股領漲全球股市

美國擴大華為禁令，並限制中國社交媒體 APP 使用，雙方摩擦一度升級，同時美國財政刺激措施談判陷入僵局，引發市場緊張情緒，所幸美中會談重申落實第一階段貿易協議，加上數據顯示全球廣泛的出現經濟復甦跡象，同時聯準會釋出鴿派訊息以及疫苗加速研發，激勵市場樂觀情緒，科技股維持強勢，支撐八月全球股市上揚。總計八月以來台灣金管會證期局核備的 1,009 檔境外基金 (股、債均含) 平均上漲 3.20%；其中 745 檔股票型基金平均上漲 4.20%，245 檔債券型基金平均上漲 0.39%(理柏資訊，台幣計價至 8/27)。

全球刺激政策對經濟復甦的提振效果逐漸浮現，惟考量部分地區重啟封鎖應對確診數復增情形、後續復甦力道可能趨緩，預期各國仍維持較為積極的政策態度，雖然美國新一輪刺激計畫暫時難產，但預期終將達成協議，加上歐洲主要經濟體德國考慮延長薪資補助計畫，整體應對措施有望緩和景氣下檔風險，而儘管疫苗及藥物研發頻傳，後續仍待臨床試驗結果驗證，短期難以進入全面施打階段，隨著美國總統大選接近，留意頭條新聞引發市場波動加大，整體行情在政策支持下，則仍有望延續漲勢。：美國科技股表現強勢，引領史坦普 500 指數收復新冠肺炎疫情以來的跌幅、改寫歷史新高。但隨著美中關係陷緊張、美國新輪刺激政策卡關、全球疫情仍嚴峻，保守型或風險性資產漲多後評價面吃緊，逢高獲利了結賣壓難免，建議投資仍以基本面為依歸。著眼後疫情時代企業將加速數位轉型與人們生活型態的轉變，伴隨 5G、AI 等技術提升，締造科技產業完整的長期結構性行情。隨著時間進入返校需求及第四季科技股傳統旺季，建議投資人無須預設高點而錯失漲幅，空手者可先建立基本部位，逢震盪積極加碼科技產業型基金，穩健型投資人可採大額定期定額策略介入。

主要股票暨產業型基金：後疫情時代的數位化趨勢確立，科技類股基金強漲

後疫情時代遠距辦公、線上服務的數位需求持續成長，市場樂觀看待科技產業成長前景，輔以蘋果拆股在即和半導體大廠財報利多，科技類股基金本月強勢走高，收漲 7.31%，聯準會對大型銀行提出新的資本要求，惟市場預期影響有限，加上通膨預期帶動長債端利率走揚，殖利率曲線趨陡，利差擴大利基和景氣前景不如預期悲觀，金融類股基金本月反彈上漲 5.39%，表現居次，聯準放寬通膨區間，公債利率反彈，加上受到加州因熱浪分區斷電，資金排擠以及欠缺上漲觸媒的影響下，公用事業類股基金下跌 3.23%。

日本強化防疫措施，新冠疫情患者增速有放緩趨勢，預期疫情高峰已過，提振對經濟重啟的期待，此外因日產鐵鋁製品替代品難尋，獲得美國豁免加徵關稅，以及半導體產業前景回溫帶動設備廠後續展望，投資資金回流推動日本股票型基金本月上漲 7.31%，中美在貿易議題上維持合作，8 月製造業 PMI 創近十八月新高，輔以疫苗研發消息，掩蓋財政刺激政策延宕和確診增加的利空，資金湧入美國市場，本月美國股票型基金上漲 6.19%，印度疫情嚴峻、中印緊張關係也替經濟復甦帶來隱憂，但所幸印度央行提供政策支持，同時龐大的內需消費市場擁有龐大發展潛力，同時在美元走軟之下，吸引資金進駐，本月印度股票型基金上漲 5.70%，表現同樣亮眼，拉美股票型基金則受新冠肺炎確診不斷增加，景氣復甦力道疲弱以及政局動盪拖累，本月下跌 4.28%，表現在同類型基金中最差。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅表示，2019 年多數的併購案發生在基因療法、罕見疾病及抗癌藥領域，預計這三大治療領域仍將是大型製藥公司偏好的收購目標，同時 FDA 藥品審批增加正帶動生技產業成長動能，預期 2020 年在強化產品線的策略之下，併購活動可望續為大型藥廠運作策略主軸之一，從而為長線投資投資者提供機會，加上目前研發中的新冠藥物及疫苗正以前所未有的速度增加，我們正向看待生技產業中長期前景。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森 ‧ 柯堤斯認為，在新冠肺炎疫情大流行之前，數位化轉型已在進行中，隨之而來的經濟危機進一步加速其發展，在這樣的環境中，能夠滿足人們與朋友和家人互動、購物和付款、治療疾病及度過休閒時光方式轉變的需求，增加營收及獲利的企業，投資者將會給予溢價，科技產業是史坦普 500 指數中最高品質且資產負債表健康的產業之一，我們相信更為穩健的結構及獲利，將使科技類股持續受到投資人青睞。

主要債券及平衡型基金：債市漲多後投資人操作偏謹慎，美元平衡債最受青睞

受政策支持安撫，市場情緒自疫情的恐慌中回穩，流動性緊繃情形放緩，輔以疫苗研發的正面利多，激勵信用債市表現勁揚，惟面對股市不斷創高，企業破產壓力漸增，投資人仍然偏好多元布局的美元計價資產，美國美元平衡混合型券型基金本月上漲 4.00%，領漲債券型基金，而同樣採全球布局、降低單一地區的集中風險的環球美元平衡混合型債券型基金，本月上漲 2.55% 表現同樣亮眼，新興市場債券型 (當地貨幣) 基金本月則下跌 0.87%，主因因油價波動、美元反彈和部分地區的疫情未見緩和，加上整體經濟恢復情形較為疲弱，部分地區有其政局、債務的負面議題，消息錯雜之下，成為同類型基金中唯一下跌的區域型債券基金。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人保羅 ‧ 維克表示，機構房地產抵押債 (MBS) 市場高達 6.4 兆美金，是僅次於美國公債的高度流動性市場，過去在金融風暴以及近期的新冠疫情爆發期間，恐慌情緒導致市場流動性遽然緊縮，而公債及機構房地產抵押債 (MBS) 市為少數仍可以良好運作的市場，這對機構法人以及部份的散戶投資人來說是很有吸引力的，因為這代表著債券可以即時的變現。

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金支配息來源可能為本金) 經理人莫海迪 ‧ 科弗指出，2019 年伊斯蘭債市成長近 30%，而且有越來越多政府和企業參與伊斯蘭金融市場融資，以開發金融市場或分散融資的管道，該市場包含許多高品質的發行人，以及特定、具流動性的投資人，整體市場結構的特性，使其過去五年波動度僅約 2%，考量低波動、低相關和低下檔風險低的特色，我們認為投資人可以考慮投資伊斯蘭債。

表一～表三資料來源：理柏資訊，另類資產分類為理柏分類資產類型 (替代)，其餘依照理柏環球分類，報酬率以台幣計價統計至 2020/8/27，波動風險為過去三年月報酬率的標準差(年化) 原幣計價至 2020/7/31。基金過去績效不代表未來績效之保證。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
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