今天報告的主題是「華為新禁令加速資金減碼電子轉戰傳產」。萬寶投顧蔡明彰強調，華為新禁令會漸進衝擊電子股，2019年全球前三名半導體晶片的買家，蘋果361億美元、其次三星334億美元，華為排名第三，208億美元，雖然較2018年的210億美元略減，但是減幅並不大，主要是因為台積電(2330-TW)仍可出貨華為，但是現在新的華為禁令之下，連第三方聯發科(2454-TW)也遭到封殺，所以估計2021年華為半導體晶片採購將會大減，對台廠的衝擊，華為今年秋天上市的Mate40旗艦手機搭載麒麟9000，由台積電5奈米代工，成為自家麒麟晶片最後的一支手機，華為原本規劃明年Mate50由聯發科5G天璣晶片操刀，如今變數很大。在中美貿易戰之下，華為禁令在今年第二季，中國智慧型手機處理器市佔，聯發科躍居第一名38.3％，高通則由第一季41.8％，下降到37.8％，掉到第二。所以在新的禁令之下，聯發科與高通退回同一起跑點。要對華為出貨都需經過美國商務部特別許可，研判在11月3日大選之前，預料都不能出貨，所以打死華為成為川普選戰主軸之一。聯發科來自華為的營收佔比目前5％，但是，原本估計沒有華為禁令的話，明年會提高到10％，華為成為聯發科第一大客戶，所以在這樣的利多當中，聯發科從今年的低點273元以來，股價大漲179％，遠大於高通從低點以來漲幅的100％，並且第三季的財測報表，營收估計季增可以達到30％，ETF高標7.5元、全年估24元，以30倍的本益比來看，目標價720元，實際上最高曾經來到763元。甚至部分外資上看聯發科的目標價1,000～1,200元，但是一個重大完美的前提，是假設明、後年100％承接華為手機處理器的訂單，並跨入了售價人民幣4,000元以上的高階5G手機，而提升聯發科的毛利率，所以外資在這樣的假設前提之下，估計2021年聯發科EPS35元，2022年估計45元，但是假如現在新的禁令到明年都不解除，聯發科明年的EPS即使有來自小米、OPPO、vivo的下單，恐無法達到30元以上的實力，這時候聯發科的本益比30倍就成為天花板，並且股價失去了想像的空間，本益比下修，這是造成近日台北股市下跌很主要的一個原因。華為半導體晶片一年的採購200億美元，所以不是只有對聯發科產生影響，恐怕也會對記憶體需求不利。所以在全球記憶體危機籠罩之下，禮拜三南亞科(2408-TW)、華邦電(2344-TW)、旺宏(2337-TW)，破底呈現了警訊。華為一年全球所有的採購金額高達了700億美元，對台灣採購則有100億美元之多，所以新的華為禁令會漸進影響半導體以外的電子產業，包括PCB、5G基地台、網通等等。萬寶投顧蔡明彰強調，這時候，對於投資組合全壓電子股，形成了很大的風險，當然有部分的資金會轉進電子股裡面，訴求轉機的太陽能、板卡、NB，三大族群。太陽能的報價上漲，營運改善，但短線漲幅太大，茂迪(6244-TW)今年低點以來，已經大漲將近4倍，所以短線拉回修正。比特幣12,000美元，加上人民幣數字貨幣試點，所以最近的板卡的股票紅不讓，映泰(2399-TW)、麗臺(2465-TW)，第二季及上半年由虧轉盈，股價急速的拉高，所以在電子股的部分會形成低價轉機的股票，成為短線的主流。相反的，高價、高本益比的電子需提高警覺，但是我們也看，在13,000點當沖的比例高達37％，表示有些資金不願意再增加持股，但當天論輸贏，所以中實戶、大戶，下一步也可能會賣出高價電子，回收大筆現金，再投入傳產的補漲股。統計最近10天，漲幅超過30％，出現了傳產的面孔，包括中菲行(5609-TW)、長榮(2603-TW)、聯成(1313-TW)、陽明(2609-TW)、國喬(1312-TW)、台達化(1309-TW)等等，禮拜三，營建股的冠德(2520-TW)、工業用紙的正隆(1904-TW)，玻璃的台玻(1802-TW)走強，創下波段的新高，正顯示新的資金從電子股轉戰轉產。尤其最重要的是航運，海運的貿易量以重量而言，佔全球貿易量的90％，以金額而言，佔70％。疫情爆發，貨櫃輪運費離奇的暴漲，船艙一櫃難求，從8月中旬開始，中國到美西的倉位緊張，現在最快只能訂到三周之後的倉位，主要原因是全球疫情來襲，使得全球海運停航潮沒有解禁，所以現在全球前12大的貨櫃輪海運公司有11家消減了運輸能力，上海到美西、美東40英尺的貨櫃，突破3,100美元及3,500美元的運費，等於過去三個月飆漲90％，所以在秋天來臨之前，全球的海運達到高峰，航運股的股價會恢復到合理的價位。其實，現在傳產的產品漲價比電子股多，以大陸為例，玻璃漲價、水泥漲價、豬肉漲價、鋼筋漲價，慢慢的也會影響到台灣的傳產股，所以會吸引台股的資金從電子股減碼，轉入傳產股。立即免費加入蔡明彰粉絲團，可獲得更多資訊分享蔡總選黑馬蔡明彰LINE粉絲團https://line.me/ti/p/@marbo666蔡總選黑馬蔡明彰免費YOUTUBE影音頻道https://www.youtube.com/channel/UCHjkjx50-BTduhjwiwFA3nw蔡總選黑馬蔡明彰FB社團https://www.facebook.com/groups/marbo666/蔡總選黑馬蔡明彰telegram粉絲團https://t.me/marbo666本公司所推薦分析之個別有價證券無不當之財務利益關係以往之績效不保證未來獲利投資人應獨立判斷審慎評估並自負投資風險
