美股逼近歷史高點 該下車了？

美股連續 7 日上漲後（標普 500 指數），價格再度逼近史上最高點，獲利了結也成為不少人心中的理想策略。「鉅亨買基金」認為在疫苗順利研發完成前，美國經濟都還不算開始復甦，現在下車為時尚早。真的擔心美國股市太貴且害怕波動的人，可分散配置於美國股市與美國高收益債券，才不會錯過之後的經濟復甦所帶來的漲勢。

1. 研發速度超快，疫苗下半年就有機會問世

儘管美國整體感染人數突破 500 萬人、死亡人數突破 16 萬人，疫情看似仍在肆虐。但美國新增感染人數已從 7 月下旬的 7.8 萬人，下降至目前的 4.9 萬人，每日新增死亡人數也由 2,600 人降至 500 人，最壞階段已經過去。而除了感染人數增加速度放緩外，疫苗研發也有顯著進展。相較於過往動輒 7 至 10 年的研發時間，受益於全球政府的大量資金挹注，目前已有 6 支疫苗進入治療確認的第三階段，治療探索的第二階段也有 13 支。從目前進度來看，下半年研發成功並進入疫苗量產的機率非常高，有助於全球經濟全面復甦。

2. 美股創新高為常態，賣出非明智之舉

參考台灣經驗與美國 RV 休旅車的瘋狂訂單量，若疫苗順利完成，可預期美國也會出現報復性消費潮，快速轉佳的經濟數據將是美國股市進一步上漲的最大支撐。從歷史數據來看，股息滾入再投資的美國股市本就屢創新高，從 1988 年以來的 390 個月中，美國股市創新高的月份數高達 139 個月。假設在美國股市當月創新高後便賣出，並等待美國股市低於歷史高點時再買入，從 1988 年以來的累積報酬率為 1,018%，遠低於單純持有的 2,506%。

3. 美股與美高收各有千秋，同納配置效果佳

從 1988 年以來，美國股市滾動三年平均報酬率為 10.6%、標準差為 10.4%，適合投資時間長且可忍受波動的人。而想要較低波動者，則會選擇美國高收益債券，滾動三年報酬率標準差只有 5.6%。「鉅亨買基金」建議可以視自身風險承受度，分散配置於這兩類資產，同時享受這兩種資產的優點。假設均權配置於美國股票與美國高收益債券，滾動三年報酬率為 9.8%，只比美國股票略低一些，但標準差卻可以大幅降低至 7%。

鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

美股加美高，收益與波動兼顧

只要聯準會持續超低利率與資產購買計畫，美元計價資產就易漲難跌。透過同時持有美國股票基金與美國高收益債券基金，更能同時兼顧報酬與波動，以獲取長期的亮眼表現。

鉅亨精選基金

>> 摩根基金 - JPM 美國企業成長 (美元)-A 股 (累計)

>> 美盛西方資產美國高收益債券基金 A 類股美元累積型

>> 安聯收益成長基金 - AT 累積類股 (美元)

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