【野村投信】逢高到底該不該減碼?

※來源:野村投信
焦點訊息:

美國 7 月 ISM 製造業指數 54.2,優於市場預期值 53.6 及前期值 52.6。其中新訂單指數衝上 61.5,反映新增需求強勁。

蘋果公布會計年度第三季財報亮眼,優於華爾街預期,每股盈餘年增率達 18% 至每股 2.58 美元。另在二次疫情影響下,公司取消發布第四季財測。

聯發科召開法說會,釋出看好第三季行動運算平台、成長型及智慧家庭等三大產品線全面成長的訊號。

經理人觀點:

景氣反轉三指標仍然健康:
全球股市從 3 月下旬勁揚迄今始終維持著良好態勢,不過隨著漲幅擴大,許多投資人也開始思考這波行情是否正逐漸接近尾聲。其實在全球央行再次踏上印鈔不歸路之後,伴隨著貨幣乘數效果巨量擴散,民間資產價格理應顯著上漲,股市自然也包括在內。如果此時空頭欲重新主導股市,必須建構於景氣出現惡化徵象,但野村的景氣監測三指標 - 美國就業市場、美國殖利率曲線及企業破產數目前表現正常,無立即性危機。

下半年二次疫情將逐漸失去話語權:
全球新冠確診人數隨著解封而上升,但死亡患者的增速明顯低於疫情爆發初期,新冠病毒感染力與致死性下降的跡象顯著,加上秋季我們不排除見到少量疫苗問世,可進一步抑制人們對病毒的恐懼。人們普遍害怕未知,半年前 Covid-19 對人們而言是未知,如今則是愈來愈了解它,且深知防範之道,我們重申問題不大。

台股估值創新高,但科技股 EPS 開始上修:
目前台股本益比與本淨比皆創下歐債危機以來新高,不過投資人也必須了解,台股企業獲利近期已走出下修困境,開啟了上修步伐。依據野村台股團隊針對 409 家上市櫃公司的 EPS 預估資料,2020 年全年 EPS 預測值在 6 月份落底(年增 4.32%),截至目前則上修至 5.79%,其中科技股上修程度最大,我們認為今年台灣優質科技股 EPS 可望繳出近兩成的亮麗成長表現。

逢高可適度減碼,但應保有基本部位:
今年台股投資人很幸福,逢高皆有獲利出場機會,但切勿全數出清,行情還沒結束。

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