蔡明彰觀點：科技龍頭的法說點名哪些潛力股？

今天報告的主題是「科技龍頭的法說點名哪些潛力股？」。

萬寶投顧蔡明彰強調，現階段台股相對的高檔，絕對不要聽消息、看氣氛買股票，預計 8 月 15 日半年報公告之後，大盤將會進入修正。

原因是乖離太大、太久了，台灣第二季的 GDP 負成長 0.73％，上半年只有 0.41％，但是，身為經濟的櫥窗，台股在第二季強力反彈 20％，當然這是針對第一季衰退 19％必要的修補，但是緊接著第三季到目前又漲了 1,000 點，漲幅高達 8％。

政府有可能高估三倍券救經濟的效應，估計會貢獻今年的 GDP 高達 0.45％，成為保 1 的特效藥。但是，現在要觀察二次的疫情是否爆發，比利時籍的工程師是否本土的病例。

先說一下，北京二次的疫情，在 6 月 11 日到 6 月 23 日，總共 256 名確診的病例，上證指數曾短暫在 6 月 12 日以前短線修正了 3％。所以，台灣不要過度的憂慮二次的疫情，但是禮拜一的盤面下跌超過百點，有部分的原因來自於擔心二次疫情的爆發。

多檔的防疫概念股亮燈漲停，但是我們以上半年半年報表現最好，耳溫槍的熱映 (3373-TW)，上半年的 EPS 高達 10 元，第二季就達到了空前的 7 元的水準，但是，從最高價 157.5 元以來，已經下跌了 32％，表示熱映的半年報即便這麼好，股價短線還是跌了。

最主要的原因，今年已經充分了反應它的獲利能力，今年以來股價大漲超過 5 倍，所以，這時候沈迷二次疫情對防疫概念股的拉抬，這可能會犯下了致命的錯誤。 

其實，從科技大廠的法說會，我們都要逆向思考，絕對不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡面。

先說，聯發科 (2454-TW)，其實聯發科最大的貴人是美國的川普總統，聯發科在中國 5G 的晶片的市佔今年會高於高通，完全是中美貿易戰中國去美化的效應。

在第一季中國的品牌手機拿下了全球 5G 61％的市佔，聯發科在中國手機的市佔高達了 35％，如果明年華為 100％的轉單，有機會來到 58％，所以聯發科 2021、2022 年的 EPS 將可以成長到 34 元及 40 元，但是變數來了。

最大的變數是假如川普總統無法連任，拜登入主白宮的話，會繼續打壓華為嗎？這時候，中國的品牌手機不可能全壓聯發科，也可能會下單給高通，聯發科與高通的市佔再度的形成了翻轉。

尤其在第四季，蘋果的 iPhone 12 除了 5G 的版本以外，也有 4G 的版本，所以這時候的 iPhone 12 絕地大反攻，可能會壓抑了聯發科在第四季的手機晶片銷售。

萬寶投顧蔡明彰強調，所以再次強調，不要把所有的雞蛋放在同一個籃子裡面，政府也是一樣，美國的政府不會全壓台積電 (2330-TW) 在亞利桑那州的一個晶圓設廠。現在也傳出了美國政府會在 2021 年國防的預算當中，投資了格羅方德的晶圓廠，用於軍事用途的晶片，格羅方德出生於 AMD 超微，從超微分拆出來以後，獲得阿布達比的金主資金的援助，雖然在製程跟技術遠不如台積電，但是一旦美國的政府開始投資格羅方德，很可能就會使得全球的晶圓代工版圖形成了重大的一個變化。

所以在週一盤面當中，台積電的利多不斷，AMD 下單給台積電的訂單越來越多，但是台積電卻出現了重挫的一個局面，因為股價已經充分的反映，但是面對新的變化，可能會使得國際的資金減碼台積電。

另外，台積電的設備廠，股價有的也漲得過多，比如說 EUV 光罩盒的家登 (3680-TW)，今年的漲幅已經高達了 80％，但是上半年的 EPS 是 1.81 元，較去年的同期 1.85 元卻是沒有成長，當然家登還有一個大利多會在下半年財報入帳，就是處分不動產與台積電，處分的利益對 EPS 貢獻 6.9 元，所以全年的 EPS 上看 13～15 元，但是面對目前的價位，必須扣除業外的收益，本業的這個本益比已經高達了 30 倍以上。

另外，我們再去看日月光投控 (3711-TW) 的法說，日月光本身的半年報非常好，但是在禮拜一股價出現了重挫，原來陸廠立訊精密在背後下指導棋，美律 (2439-TW) 與日月光控股旗下的環旭電子 (601231-SHA) 合資美鴻電子，加速微型聲學元件的佈局，那這樣的話會在 2020 年的下半年 AirPods Pro 新的 SIP 系統化的封裝，成為新的供應商。

環旭電子禮拜一亮燈漲停，在陸股挑戰了歷史天價，但同一天日月光的股價卻出現了重挫，表示機會在大陸的子公司。反倒是立訊子公司的宣德 (5457-TW)，盤中出現了漲停並且創下了天價。因為蘋果支援了 Type-C，有利宣德從 AirPods 的零組件進軍了 iPhone。
 
最後，談一下聯電 (2303-TW) 的法說，其實現在並不是漲在晶圓代工台積電製程最先進的股票，而是在製程比較落後，但是現在有穩定的客戶，而且客戶的訂單成長性很強，中芯國際(0981-HKG)，今年一度漲 254％，現在股價修正，還是漲了 150％。

另外，8 吋晶圓為主的華虹半導體 (01347-HKG)，今年的股價也達到漲 100％的水準。

至於，禮拜一盤面的聯電股價盤中也創下了波段的新高，股價的大漲表示聯電的法說會背後有其他的契機，該公司表示，受惠了大尺寸面板驅動 IC 跟 5G 手機電源管理晶片下單積極，明年的 8 吋晶圓將會漲價，所以聯電的法說告訴我們，類似大尺寸的驅動 IC 聯詠 (3034-TW) 的股價，最近創下天價，是有一定的道理。

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