蔡明彰觀點:資金派對未結束 但主角換人做

蔡明彰觀點:資金派對未結束 但主角換人做。(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:資金派對未結束 但主角換人做。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「資金派對未結束,但主角換人做!」。

萬寶投顧蔡明彰強調,7 月 28 日同一天,台股刷新歷史價量的紀錄,新天價 13,031 點、新天量 3,439 億元,光是晶圓雙雄台積電 (2330-TW)、聯電 (2303-TW),合計成交值 1,100 億元,佔大盤的三分之一,但是外資在交易狂熱之際,跌破眼鏡,居然賣超 72 億元,所以當股市改寫天價、天量的時候,絕對要相信,「人性本惡」。

先說一個例子,1990 年台股 12,682 點的歷史高點,市場主力言行不一的操盤手法,在公開的號子營業廳,喊進股票,私下回到貴賓室,卻偷出股票,使得盲目、狂追股票的散戶傾家蕩產。30 年過了,股市的產業結構從金融資產,變成科技生技,但貪婪人性使然,大戶設計圈套、獵殺散戶仍是不變。

舉例,最近英特爾 7 奈米 CPU 委外代工的訂單究竟花落誰家,羅生門,有人說,是台積電取得,但也有說,三星電子有機會。

7 月 28 日,三星電子股價大漲 5%,創 5 個月高點,就是傳言三星拿到了英特爾 7 奈米的訂單,其實,認真的探討,三星跟英特爾是綁在一塊的。

因為英特爾的 7 奈米 CPU 將會應用在伺服器跟桌上型電腦,在當前居家上班的商機之下,其實,這個產品是看好的,但是假如英特爾的產品延後推出,將會使得電腦伺服器所需要的記憶體,這個商機跟著延後。

而三星電子是全球最大記憶體的生產廠商,從目前三星的財報來看,半導體的業務是最賺錢的金雞母,但偏偏這個消息,英特爾、台積電、三星三方都不會公開回應,成為股價大漲大跌最好的炒作題材。

再說,1990 年 12,682 點的時候,哪些股票最令投資人損失慘重。

第一種,估值偏離本質太多,當時有封閉型的股票型基金,面額 10 元,淨值 10 多元,但是因為籌碼固定,所以最高炒到 60 元,這是籌碼戰。

還有三商銀本益比高達了 100 倍,現在來看,台股的股王大立光 (3008-TW),淨值是 992 元,股價淨值比也不過 4 倍,但是現在上市櫃公司大約有 30 檔,股價淨值比 10 倍以上,最主要分布在高價電子及生技。

高價電子現在因為有資金的行情,也有一定的 EPS,將可以維持高價,但是最大的風險,是當資金派對真正落幕之後,高價電子將會承受巨大的獲利回吐賣壓,因為 1,000 元的股價,大戶只要賣出一張,就可以回收 100 萬元的現金,但是假如去賣股價 10 元的,則要賣出 100 張。

另外,最危險是一些虧損的公司,它的股價淨值比也高達 10 倍,甚至幾十倍。

再過來,當年把未來的夢想當成現在的業績,比如說資產股進行土地的資產重估,中華開發就是現在的開發金 (2883-TW) 的前身,認列權利法的轉投資事業,拉升股價到 1,000 元以上,現在也有一些部分公司,認列轉投資的收益。

為何在禮拜三,生技股的中天 (4128-TW)、合一 (4743-TW) 依舊崩跌,因為財報顯示,它在認列轉投資的收益。

另外,資產類股這一波漲幅最大的士紙 (1903-TW),從高點以來,波段已經大跌 30%。

但是,資金流向哪裡呢?先看,台股在 13,000 點的過程,哪些族群有亮燈漲停的紀錄,7 月 28 日比特幣概念股,撼訊 (6150-TW)、青雲 (5386-TW),7 月 29 日太陽能,聯合再生 (3576-TW)、達能 (3686-TW)、碩禾 (3691-TW)、元晶 (6443-TW)、安集 (6477-TW),都有漲停的紀錄,這可能暗示資金流向這個族群。

它們共同的題材就是反映 11 月 3 日美國的總統大選,因為現在勝券在握的拜登,主張輕簡能源,將會強力製造太陽能的商機。再過來,美國聯準會在大選之前,維持強力的刺激政策,塑造印鈔票資金的行情,將有利比特幣的投機飆漲。

在大選之前,聯準會還有一次 FOMC 會議,在 9 月 15 日、16 日舉行,最近的一次,7 月 28 日、29 日。

假如聯準會 9 月針對疫情加大刺激力道或暗示經濟前景的疲弱,美元將會持續下滑,由於美元佔全球貨幣流通量高達 40%,印出的鈔票如猛虎出閘,雖振興救不了低迷的航空、旅遊、飯店、餐飲,但是會幫資本市場舉行資金派對。

黃金已經創新高,比特幣蠢蠢欲動,台股也寫下了天價,因為台股是新興市場殖利率最高,外匯存底全球第四,所以 7 月 28 日爆天量之後,主角換人做,但是提醒大家也要避開利多股價爆巨量、大黑 K,這十之八九是主力大戶在出貨。

過高本益比、過高股價淨值比要小心,因為投資人再賺,必須要負重大的風險,不如留最後一段給別人賺。

另外,也要提防產品大幅跌價的產業,股價也會轉弱,最近被動元件就開始降價,資金會轉向低本益比、低股價淨值比,半年報優於預期、下半年展望好轉的股票。

在 1990 年 12,682 點最後一段,大約後面有 2,000 點,真正的主流三商銀、國泰人壽,都是區間波動,主力利用散戶的熱情,來來回回賺差價,真正的黑馬都是補漲的中小型股。

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