金價週二持續強漲 但這位經濟學家已經先賣掉一半

金價週二持續強漲 但這位經濟學家已經先賣掉一半(圖:AFP)
金價週二持續強漲 但這位經濟學家已經先賣掉一半(圖:AFP)

市場目前對金價一片看好,在週一 (27 日) 價格突破歷史新高之後,多位分析師表態,認為 2000 美元價格今年就會出現,但也不乏警告之聲,認為無止境的上漲是痴心妄想。

亞洲週二早盤,金價再出現新一波漲勢,來到 1972.09 美元,漲幅達 1.4%,近 30 日已上漲 9.7%。在美元下挫及美中緊張急劇加高的背景下,投資人搶進避險資產。

(圖表取自 Kitco.com)
(圖表取自 Kitco.com)

不過,Lombard Odier 私人銀行認為,美國的實際利率才是推升金價的基礎,但實際利率為負的情況不會一直持續。

Lombard Odier 首席經濟學家 Samy Chaar 表示,他的團隊已經先賣出一半黃金部位,因為金價雖然已經創下歷史新高,但已和美國實際利率脫節,如此低的利率無法維持經濟前景,因此金價在當前水準非常脆弱。

實際利率低通常對黃金有利,反之亦然。從機會成本的角度來看,持有黃金等於放棄了投資其他有利率回報的資產。

Chaar 解釋,根據通膨調整之後,美國 10 年期債券的實際利率為 - 1%,這是過去從未有的水準,而實際利率變成負數,也是目前金價的主要驅動因素。

但他認為,若一直維持負質的實際利率,通常也表示美國經濟將繼續萎縮,而這是不可行或難以持續的。

Chaar 表示,美國現在對疫情應對不佳,但在某個時間,美國經濟將會復甦,進而實際利率也會上揚。一旦實際利率回升,金價就可能會出現較大幅度調整。

他認為,如果考慮未來幾個月和幾季的情況,現在該是賣出黃金的時機。


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