印度擴大支出救經濟 通膨率恐攀至12%

據《彭博》報導，Rabobank 警告，倘若印度央行 (RBI) 透過大舉印製鈔票的方式，以支應持續擴大的政府支出，則印度的通膨增長率恐將攀升至 12%，超過央行目標值的兩倍，且可能導致印度盧比匯價大幅下跌。

Rabobank 分析師 Michael Every 指出，印度央行應避免發生和 1980 年代時同樣的錯誤，當時央行對於政府債務進行貨幣化，導致貨幣供給量大幅攀升，並進而推升了通膨增長率。

為了減輕疫情的打擊，印度總理莫迪 (Narendra Modi) 於 5 月份時推出了第一輪的經濟刺激計畫，規模達 2700 億美元，佔了印度整體 GDP 的 10%，該計畫主要用於中小企業紓困，並對於勞動人口提供援助。

Rabobank 預估，若央行推出第二輪的刺激計畫，且規模與第一輪相似，則通膨增長率恐將於 2021 年上升至 12%，目前央行對於通膨的目標介於 2% 至 6% 區間。

在此情況下，Rabobank 預估，盧比兌美元的匯價將較 2020 年的水位下跌 16%，並較 2019 年的水位下跌 25%。

受到稅收減少的影響，印度政府面臨著沉重的財政壓力，此外，為了減輕疫情的打擊，印度政府透過擴大公共支出以刺激經濟，進而造成財政赤字的擴大，目前財政赤字佔了整體 GDP 的 7%，為政府目標值的兩倍。

Rabobank 表示，根據現代貨幣理論 (Modern Monetary Theory)，在景氣低迷時，政府透過擴大支出及印製鈔票，以避免經濟陷入衰退，但對於印度而言，刺激政策所造成的長期傷害，將會大於短期間的效益。

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