印度擴大支出救經濟 通膨率恐攀至12%

印度擴大支出救經濟 通膨率恐攀至12%  (圖:AFP)
印度擴大支出救經濟 通膨率恐攀至12% (圖:AFP)

據《彭博》報導,Rabobank 警告,倘若印度央行 (RBI) 透過大舉印製鈔票的方式,以支應持續擴大的政府支出,則印度的通膨增長率恐將攀升至 12%,超過央行目標值的兩倍,且可能導致印度盧比匯價大幅下跌。

Rabobank 分析師 Michael Every 指出,印度央行應避免發生和 1980 年代時同樣的錯誤,當時央行對於政府債務進行貨幣化,導致貨幣供給量大幅攀升,並進而推升了通膨增長率。

為了減輕疫情的打擊,印度總理莫迪 (Narendra Modi) 於 5 月份時推出了第一輪的經濟刺激計畫,規模達 2700 億美元,佔了印度整體 GDP 的 10%,該計畫主要用於中小企業紓困,並對於勞動人口提供援助。

Rabobank 預估,若央行推出第二輪的刺激計畫,且規模與第一輪相似,則通膨增長率恐將於 2021 年上升至 12%,目前央行對於通膨的目標介於 2% 至 6% 區間。

在此情況下,Rabobank 預估,盧比兌美元的匯價將較 2020 年的水位下跌 16%,並較 2019 年的水位下跌 25%。

受到稅收減少的影響,印度政府面臨著沉重的財政壓力,此外,為了減輕疫情的打擊,印度政府透過擴大公共支出以刺激經濟,進而造成財政赤字的擴大,目前財政赤字佔了整體 GDP 的 7%,為政府目標值的兩倍。

印度財政赤字佔 GDP 比率、印度 GDP 增長率 (圖:Bloomberg)
印度財政赤字佔 GDP 比率、印度 GDP 增長率 (圖:Bloomberg)

Rabobank 表示,根據現代貨幣理論 (Modern Monetary Theory),在景氣低迷時,政府透過擴大支出及印製鈔票,以避免經濟陷入衰退,但對於印度而言,刺激政策所造成的長期傷害,將會大於短期間的效益。

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