WTI驚現負價兩個月後  2分析機構推新原油指標抗衡

美國西德州中質原油期貨 (WTI) 史上首度跌到負價兩個月後，兩家油價分析機構周五 (26 日) 各自發布新的美國原油指標，以反映墨西哥灣日益重要的原油出口地位，並且試圖打破以內陸為準的傳統油價體系。

新指標分別是普氏能源 (S&P Global Platts) 創立的「普氏 AGS(Platts American GulfCoast Select)」，以及 Argus Media 推出的「 Argus  AGS(American Gulfcoast Select)」。兩種期貨合約周五開始交易，採用不同方法學。

普氏能源表示，普氏 AGS 的報價將反映西德州二疊紀盆地和新墨西哥州通往墨西哥灣主要油管所供應的水路輕甜原油價值。

Argus Media 表示，新推出的每日原油報價「Argus AGS」，將呈現美國墨灣沿岸地區做為原油出口地的地位日益重要，也能回應市場對內陸報價系統與日俱增的疑慮。

目前全球油價兩大指標分別是倫敦布蘭特原油 (Brent) 和紐約西德州原油 (WTI)。8 月交割的 WTI 原油期貨周五下跌 23 美分或 0.6%，收每桶 38.49 美元；8 月交割的 Brent 原油期貨價格下跌 3 美分或 0.07%，收每桶 41.02 美元。

在頁岩油氣榮景下，美國石油業近年原油產量相當龐大，這讓墨西哥灣成為美國國內新一代原油重鎮，但目前 WTI 定價仍依據位於內陸 500 英哩、奧克拉荷馬州庫欣市 (Cushing) 交易的期貨。

相較之下，Brent 依據北海一個小島定價，這是油輪儲存原油的地方。

庫欣向來是美國石油交易中心，1980 年代至今原油期貨商品交易都依據這裡的價格交易。庫欣擁有龐大的油管網絡，重要性不言而喻，但技術問題卻凸顯 WTI 價格有其限制。

WTI 期貨合約交易真的原油，在全球更廣泛採用的 Brent 期貨，則是以現金交割。假如買主找不到地方儲存開採出來的西德州原油，就無法交割。因此當 WTI 5 月期貨將在 4 月 20 日到期時，恐慌的交易員發現自己若買下原油無處可放，WTI 遭到拋售，價格一度跌到負 40 美元。

雖然當時一些交易重鎮的現貨原油價格也重挫，但 WTI 卻慘摔並跌為負值，令人開始質疑其代表性。

高盛的分析師曾在 4 月下旬油價暴跌時指出，兩種原油價格交割地的差異是導致 WTI 價格跌到負價的因素之一。Brent 較有餘裕因應疫情衝擊，因為比起美國、加拿大和俄羅斯這些內陸原油，海運原油儲放原油較容易。

然而 WTI 歷史悠久，仍是相當重要的價格指標。交易 WTI 期貨的 CME 集團說：「WTI 原油是交易最活絡的商品期貨，背後有每個月超過 310 億桶原油的龐大規模支撐。」