〈WTI驚見負價〉油價跌破0美元 全球最大原油ETF改動持倉

油價跌破零 全球最大原油ETF改動持倉(圖片:AFP)
油價跌破零 全球最大原油ETF改動持倉(圖片:AFP)

紐約油價週一 (20 日) 史上首度跌成負值,全球最大原油 ETF、美國原油基金 (USO) 亦改變其持倉部位,以應對動盪的能源市場,替投資人降低嚴重波動的風險。

美國期貨基金 (USCF) 發行的 USO(United States Oil Fund) 原油期貨 ETF,主要投資於近月原油期貨合約,USCF 將把這檔 ETF 的 20% 資產,轉倉至兩個月內就到期的原油期貨合約。

根據 MFWire 對 Morningstar 數據的分析,今年以來,USCF 的基金不斷吸引巨額資金流入,第一季就吸引 29 億美元資金,比任何其他小型基金公司都多。

2020 年是油價大幅波動的一年,今年以來原油價格下跌超過 60%,跌至數十年低點。僅在 3 月份,USO 原油 ETF 就下跌 55%。

即將到期的 5 月 WTI 原油期貨週一 (20 日) 交易重挫近 300%,收在每桶 - 37.63 美元,而 USO ETF 隨之下跌 10.93%,至 3.75 美元

USO ETF 走勢 (圖片: Investing)
USO ETF 走勢 (圖片: Investing)

由於新冠肺炎 (COVID-19) 爆發,汽油和天然氣燃料需求稅減,原油供過於求情況加劇,當前油價正價差 (contango) 擴大,意味著期貨轉倉成本大的很可怕。

市場認為,美國部分經濟已逐漸開放,汽車重新上路,原油需求很快會再出現巨幅變化,因此即使週一油價暴跌,原油期貨價格將在幾日後漲一到兩倍。

屆時,持有 USO 的投資人可能叫苦連天,因為該基金必須賣出極低價的近月原油期貨,才能以買入更高價的原油期貨,虧損成本驚人。

傳統上,USO 以往都只投資前一個月的合約,直至到期前兩週,再將其投資配置套用到下個月。目前該檔 ETF 將繼續維持其 80% 資產配置,不過將其 20% 的資金投資於下個月合約中,象徵根本性的轉變。

該公司警告,由於這些資產變動,USO 可能無法實現其投資目標,這是因為每股淨資產值的每日百分比變化,反映出現貨價格的每日百分比變化。

根據基準石油期貨合約價格的每日百分比變化,來衡量輕質低硫原油現貨價格,再加上 USO 抵押資產所賺取的利息,扣去 USO 的支出。

儘管 USO 如今可能會走得更平穩,但押注近期油價回升的投資人,都可能面臨一番困難。

Rystad Energy 石油市場負責人 Bjørnar Tonhaugen 寫道:「油價將繼續起伏不定,但跌勢肯定會改變」

他補充,「在 OPEC + 承諾提供更多幫助之前,將有更多產油國減產。」


延伸閱讀