〈Q3產業景氣展望〉兩大因素推升 塑化族群Q3營運可望谷底翻

台塑四寶今年首季受油價重挫與肺炎疫情衝擊。(圖:AFP)
台塑四寶今年首季受油價重挫與肺炎疫情衝擊。(圖:AFP)

今年首季受油價重挫與肺炎疫情衝擊,台塑四寶中有三寶營運陷入虧損,不過,在部分國家陸續解封下,四寶第 2 季營運力拚持平首季。隨著油價反彈,油市最壞情況已過,加上解封後對石化品需求提升,帶動價格走揚,在高成本庫存已去化之下,利差擴增,塑化產業第 3 季業績可望谷底反彈,並逐步好轉。

受到國際油價重挫及肺炎疫情雙重利空衝擊,台塑化 (6505-TW) 今年首季認列鉅額存貨跌價損失,單季虧損近百億元,也拖累四寶表現,台塑化、台化 (1326-TW) 與台塑 (1301-TW) 每股分別虧損 1.05 元、0.79 元、0.06 元,僅南亞 (1303-TW) 小賺、每股純益 0.13 元,為四寶中唯一獲利的公司。

在經歷連 3 個月的營收下滑後,台塑四寶 5 月營收中止連 3 降,月增 1.5%,但仍年減 40.4%,且為連 4 個月營收未站穩千億元之上,不過,業績已逐步從谷底回溫,其中,台塑化受惠國際油價反彈,營收月成長達 16%,表現優於其他三寶。

展望下半年,台塑董事長林健男指出,國際油價 5 月起反彈,帶動帶動乙、丙烯價格自低點回升,石化產品價格雖也隨之反彈,但仍落後乙、丙烯漲幅,預期受原料成本推升,未來行情應有上漲空間;加上中國經濟復甦,帶動亞洲石化產品需求及行情,有利第 3 季產品售價調升。

林健男認為,下半年隨著疫情緩和,更多國家解封,全球經濟復甦,石化產品需求提升,有利帶動產品價格上漲,下半年銷售價格及數量同步走揚,加上第 3 季有 33 億元現金股利挹注,業績可望谷底反彈,並優於上半年。

台化副董事長洪福源也認為,中國疫情趨緩後,降稅減費刺激內需經濟,歐美各國也逐步重啟經濟活動,加上 5 月起產油國擴大減產,油價止跌回穩,石化品價格也逐步回升;而台化庫存損失已於 5 月第二周轉正,在高成本庫存去化下,下半年營運可望慢慢好轉。

南亞董事長吳嘉昭表示,隨著疫情可控程度提高,各地解封速度將加快,搭配振興經濟與刺激消費政策,預期市場需求將日漸升溫,看好第 3 季包括聚酯、化工、電子材料等業務,營收均將較第 2 季成長。

台塑化總經理曹明也說,在全球原油供需基本面持續改善,市場認為油市最壞情況已過,帶動近期油價走揚。煉油業務方面,煉製毛利雖偏弱,但下檔有所支撐;烯烴業務方面,由於近期石化產品價格受惠下游回補庫存,及亞洲輕裂廠定檢期到來而反彈,且原料價相對低檔,輕裂廠可維持正常獲利。


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