〈鉅亨看世界〉那個國家救市方案更慷慨?

那個國家救市方案更慷慨?(圖:AFP)
那個國家救市方案更慷慨?(圖:AFP)

受防疫措施影響,各國經濟均出現劇烈萎縮,被迫推出大量救市措施來減輕人們受到的衝擊。

依據國際貨幣基金 (IMF) 表示,截至 4 月 7 日,世界各國已批准了價值超過 4.5 兆美元以上的緊急方案,接下來一個月,各種新的方案又陸續推出,繼續擴大撒錢的規模。

救市方案五花八門

如何比較各國的做法及差距?金額不是一切。

哥倫比亞大學經濟學教授 Ceyhun Elgin 一直與世界各地同事合作,追蹤 166 個國家及地區的反應。根據他的計算,日本的反應一直是最積極的,支出計畫大約佔該國經濟的 20%。這一比例僅次於馬耳他 (Malta),馬耳他主要受惠於有歐盟的資金。

其他主要國家中,美國也可排進前 5,救助計畫金額達 GDP 的 14%,澳洲為 11%,加拿大為 8.4%,英國為 5%。

(圖表取自 BBC)
(圖表取自 BBC)

但是,如果考慮到除支出之外的其他措施,例如央行的貨幣政策,這一排名似乎會有所不同。

例如,在歐洲許多大國,政府承諾提供給因停業而遭受損失的企業新的貸款,美國央行也有類似的貸款計畫。如果加入這些行動,那麼法國將躍升至首位,而英國的排名更會從第​​47 位升至第 5。

Elgin 指出,推出計畫規模較大的國家,傾向於更富有、更高齡,而醫院病床偏少的國家,像美國及日本。這兩個國家的債券也獲得較多人購買,讓他們更有本錢,這也受惠於借錢的利率更低。

但 Elgin 認為,規模也不該被視為有效的標準,這些措施涵蓋不同的內容,它們可能具有不同的乘數效應,產生不同的結果。

IMF 財政事務部執行主管 Paolo Mauro 表示,針對公司的救濟往往是「先進經濟體」獨有的政策,儘管涉及的金額可能很大,但由於許多公司預計將能依計畫償還貸款,因此風險相對較低。

相比之下,一些較貧窮的國家雖然已經準備好應對措施,但需要由國際組織和其他捐助者那裡獲得資金,才有辦法實行。

直升機撒錢

在全球各地的救助計畫中,許多國家選擇直升機撒錢,直接發放現金補助。

例如,加拿大向因疫情而失去收入的人每月提供 2000 加元,為期 4 個月,而哥斯達黎加則為每月支付 220 美元給失業者。

(圖表取自 BBC)
(圖表取自 BBC)

美國和一些亞洲國家發放現金的範圍更廣,美國發給約 90% 的成年人,其年收入低於 9.9 萬美元,南韓給收入最低的 70% 家庭,香港、日本及新加坡直接向公民發放,金額高者為 985 美元,低者約 422 美元

相較之下,歐洲國家選擇依靠社會安全網的機制,來避免一次性的發錢。

薪資補貼

另一種補助的思路,是針對公司企業,政府補助薪資發放,進而希望公司留住員工,一旦經濟封鎖解除,將有助於經濟更快反彈。

荷蘭提出了最慷慨的計畫之一,承諾為符合條件的公司,補助高達 90% 的薪資成本,而法國則提出要支付總薪資的 84%,如果工人拿的是基本工薪,則最高為 100% 。

英國的計劃為支付休假員工收入的 80%,每位僱員每月最多 2500 英鎊,至少 3 個月,而加拿大將支付薪資的 75%,最多 3 個月。

在這些計畫中,許多都是針對短期工人。

美國的做法相對較為間接,將 6500 億美元的商業貸款專用於企業貸款,如果企業能持原有人力,並將大部分錢用於支付薪資,則不必償還貸款。但因為一些「大型企業」也來搶奪這個設計給中小企業的計畫,也引發爭議。

部分公司則稱,威脅公司生存的最重要是其他項目的支出,僅著力薪資保障無濟於事。

華盛頓智庫稅收基金會全球專案副總裁 Daniel Bunn 表示,如果經濟封鎖期短暫,提供薪資補貼是有意義的。但是,如果一直持續,其效率就可能降低,並會顯著改變經濟格局。

他說,就目前而言,要評價許多財力豐厚的國家是否干涉過多,似乎為時尚早。


鉅亨觀點與分析 | 鉅亨網記者、編輯群們

茫茫的訊息海中,讓鉅亨網記者、編譯團隊,幫讀者們解讀新聞事件背後的意涵,並率先點出產業與總經趨勢,為投資人提供最深入獨到的觀點,協助做出更精準的投資決策。

延伸閱讀