下半年風險升高 外資仍持平看聯電 目標價最高17.8元

聯電首季財報優於外資預期。(圖:取材自聯電官網)
聯電首季財報優於外資預期。(圖:取材自聯電官網)

晶圓代工廠聯電 (2303-TW) 首季財報優於外資預期,外資指出,聯電第 2 季營運表現強勁,但下半年客戶面臨庫存調整,可能有砍單風險,均維持既有評等,僅 1 家先前喊至 20 元的亞系外資,將目標價下修至 17.8 元,但仍為各大外資中目標價最高者。

日系外資指出,聯電第 2 季營運動能強勁,但客戶終端需求受 COVID-19 影響,在客戶面臨庫存調整之下,對營運的影響將在下半年顯現,維持買進評等,目標價由 14.5 元上調至 15.5 元。

另一家日系外資認為,聯電上半年表現強勁,但客戶砍單情況將從二線代工廠先浮現,目前營運可能處於產業潛在下行週期的早期階段,雖然將目標價由 15.2 元上調至 17 元,但維持中立評等。

美系外資表示,聯電第 1 季財報優預期,且第 2 季毛利率將上看 20%,但需求動能可能在下半年趨緩,公司也預期將無法避免客戶砍單;另一方面,下半年智慧型手機、電視相關半導體需求,包括 LCD 驅動 IC、感測器,甚至 28 奈米 AMOLED 與 ISP 專案,均可能面臨潛在砍單風險,維持中立評等及目標價 16 元。

另一家美系外資則認為,聯電第 2 季營運表現可期,但也示警下半年可能面臨客戶庫存調整,與台積電日前釋出的訊息大同小異,雖然聯電下半年將有 28 奈米新專案加入,但在終端需求衰退之下,進度恐不如預期,估下半年營收恐明顯衰退,維持減碼評等,目標價由 11 元上調至 12 元。

亞系外資認為,聯電下半年客戶庫存調整,將以智慧型手機的 TDDI(整合觸控暨驅動 IC) 及 DDIC(中小型尺寸顯示驅動器 IC) 需求,面臨調整可能性較高。

不過,亞系外資指出,聯電也看好 28 奈米需求持穩,新專案進度符預期,下半年受惠電源管理 IC、MCU 與顯示器相關需求強勁,8 吋產能可望持續滿載,維持買進評等,但目標價由 20 元下修至 17.8 元。

也由於市場憂心下半年可能面臨砍單風險,聯電今 (28) 日股價重挫,大跌逾 6%,最低下探至 14.75 元,失守 5 日線。


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