〈分析〉油價重回100美元?別當這只是分析師的胡言亂語

油價重回100美元?別當這只是分析師的胡言亂語(圖:AFP)
油價重回100美元?別當這只是分析師的胡言亂語(圖:AFP)

在 COVID-19(新冠肺炎) 疫情全球擴散之下,人們大多意識到,這將對全球經濟帶來重大破壞,嚴重的經濟衰退恐難以避免,但即使如此,很少有人會預見負油價的到來。

雖然很少,但並非沒有。SEB 首席大宗商品分析師 Bjarne Schieldrop 在 4 月初的報告中,點出了這個可能性。並表示,當煉油廠關閉,許多石油生產商就沒有地方運送原油,最終他們必須出錢找人把石油運走,直到他們設法關閉生產。

而在本週,WTI 期貨合約出現了 - 37.63 美元的收盤價。

雖然這一結果非常荒謬,但仍然是供過於求到達極端的結果。在疫情造成需求急劇大減之下,減產、關廠速度的跟不上,造成油價直線滑落。

油價接下來會怎麼走?沒有人敢保證,但一些專家已經在準備油價捲土重來的可能性,包括重新飆上每桶 100 美元

低油價將為未來反彈奠基

倫敦 Westbeck 資本管理公司執行長 Jean-Louis Le Mee 上週表示,當石油需求恢復正常時,人們將見到油價急漲,甚至站上 100 美元。但在此之前,價格需要進一步下跌。

Westbeck 去年大舉做空美國頁岩油股票,進帳 40% 獲利。這家基金本月中警告,由於石油過多且放置的地方不足,庫欣可能會在 5 月中旬達到存儲極限,預示著市場價格暴跌的下一階段。

這樣幾乎已經可以預見,油價大幅下跌,美國頁岩油商難以支撐,不得不減產、關廠、乃至於破產,其中一些改變可能是永久性的。

這恰恰為未來幾年潛在的反彈奠定基礎。

Le Mee 指出,在未來 4-5 週中,由於儲油已滿,WTI 交易價格可能在 16-17 美元附近。但隨著疫情過去,全球原油需求將迅速回歸正常水準,庫存將出現史無前例的減少,到明年底至 2022 年底,油價可能出現強漲。

Le Mee 認為,最近幾週市場的動盪,部分原因是散戶對底部入場的興趣激增,資金大量流入能源 ETF。但他表示,隨著價格崩潰,散戶投資人可能突然逃離清算,從而加速拋售。

Le Mee 在 4 月中提出這個看法,當時油價還未出現負數的離譜發展。

年底前油價料回升

其他分析師即使未喊到 100 美元,但基本均相信,低油價不會維持太久,在疫情過後將會反彈。

花旗全球大宗商品主管 Edward Morse 預計,油價可能在今年底回到 45 美元水位,他曾在 3 月預測油價可能跌至負值。

摩根大通分析師認為,國際油價有望自 2020 年下半年開始緩慢回升,有望於明年年中,升回 35 美元的水位。


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