歐美公債殖利率曲線趨平 市場最依賴的衰退警報蠢動

德美公債殖利率曲線趨平,市場最依賴的衰退警報蠢動。(圖:AFP)
德美公債殖利率曲線趨平,市場最依賴的衰退警報蠢動。(圖:AFP)

武漢肺炎疫情蔓延多國下,歐美公債殖利率直直落,長天期公債殖利率低於短債殖利率,且兩者殖利率差達到數個月來最大幅度,顯示投資人不再期待全球經濟能在疫情獲得控制之後迅速恢復元氣,並以最強烈的訊號,表達對央行扭轉經濟衰退或推升通膨能力的質疑。

美國 10 年期和 3 個月期公債殖利率差周一 (24 日) 出現倒掛,倒掛程度是去年 10 月來最大。德國公債市場也浮現殖利率趨於平緩的跡象,部分年期公債的殖利率差距為逾十年來最小。

多國央行可能進一步放寬貨幣政策、通膨預期仍欲振乏力下,長天期公債殖利率還有下降的空間。

美國和德國公債殖利率曲線趨於平緩。(來源: Bloomberg)
美國和德國公債殖利率曲線趨於平緩。(來源: Bloomberg)

期貨交易員押注美國聯準會 (Fed) 今年會降息超過 2 碼 (50 個基點),也預測歐洲央行 (ECB) 會進一步寬鬆。此外,市場預料英國央行 (BOE) 可能在 11 月降息 1 碼,原本的看法是一整年會按兵不動。

Columbia Threadneedle Investments 固定收益全球部門主管 Gene Tannuzzo 預測,如果 Fed 今年降息不只 1 碼,10 年期公債殖利率可能降到 1% 以下。

美國 10 年期公債殖利率周二 (25 日) 盤中略回升到 1.4%,周一觸及 1.369%,接近 2016 年英國脫歐以來低點 1.32%,且低於 3 年期公債殖利率所報的 1.5%。

德國 30 年公債殖利率周一降到零以下,30 年期和 5 年期公債殖利率差,朝 2008 年寫下的紀錄低點邁進,當時德國經濟連四季萎縮。

Aviva Global Investors 經理人 Joubeen Hurren 說,如果經濟成長無法快速反彈,德國 10 年期公債殖利率可能下探去年 - 0.74% 的歷史低點。

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