疫情蔓延打亂復工進度 投信點名H股吸引力更勝A股

武漢肺炎風暴持續延燒，中國復工之路漫長顛簸，富達投信表示，比起 A 股目前看來，海外國企股與在地的香港企業因溢價偏低，從短中期風險報酬角度而言，偏好海外的國企股，搭配香港在地企業，相對具吸引力。

武漢肺炎疫情重創中國經濟發展，儘管中國各省已陸續開工但進度仍舊緩慢，富達國際基金經理人寧靜分析，以復工時程來看，估大企業比小企業快，國企比民企快，製造業也比服務業快，其中國企預估 2 月下旬全面復工，民企可能要等 3 月上旬。

寧靜進一步指出，為降低武漢肺炎疫情對經濟發展的衝擊，中國政府積極減租降息，包括陸續釋出人民幣近 3 兆元流動性資金，並提供首批 3000 億元財政貼息貸款，且在税收、社保、行政費用上對企業進行優惠減免。

與此同時，官方也在日前宣布調降中期借貸便利 (MLF) 10 個基本點，順勢推升陸股 V 型反彈，但就短中期風險報酬角度而言，海外國企股與在地的香港企業，投資評價更具吸引力。

寧靜分析，A 股去年起表現逐漸反映基本面復甦與入摩效應，且從溢價面來看，A 股相對 H 股溢價回升至歷史平均以上，尤其是大型 A 股估值比香港的 H 股溢價高出許多。

寧靜認為，整體而言，短期市場仍將波動，但因此有許多投資機會可以善加運用；在基建方面，假如中國發行特別長期債券，很有可能展開大型基建專案，因此基建相關的供應鏈、原物料、工業等類股都料將受惠。

富蘭克林華美投信表示，武漢肺炎疫情不僅拖累陸股，也連累美股回檔，短線市場情緒將關注於疫情能否控制及對全球經濟成長影響，預估疫情對中國經濟的影響及進出減少等狀況，對全球其他地區的溢出效應，可能讓全球第 1 季經濟成長率下滑。

富蘭克林華美投信指出，武漢肺炎短線衝擊資本市場，但所幸目前全球主要央行仍延續寬鬆立場，後續仍不排除加碼刺激可能性，資金面仍算寬鬆，建議暫勿受短線波動影響，維持恆定步調較能挺得過這一次疫情波動。