美股庫藏股1月數據 創7年來最糟

美股庫藏股1月數據 創7年來最糟(圖:AFP)
美股庫藏股1月數據 創7年來最糟(圖:AFP)

庫藏股是近 11 年美股牛市行情的重要推動主力之一,但 2020 年之初已開始出現緩慢發展,市場分析,如果情況持續下去,可能會對美股牛市行情延續構成威脅。

根據 AllianceBernstein 的統計,1 月美國企業僅宣布 137 億美元的庫藏股,是 2013 年來最低的開年庫藏股規模,而且事實上,2019 年美股庫藏股已較前一年減少 30%。但儘管波動性很高,但 1 月美股仍然表現強勁,上漲約 1.2%。

儘管如此,疲弱的開年庫藏股回購仍然令人擔憂。

AB 策略師 Mark Diver 在報告中表示:「如果市場對企業庫藏股依賴程度如此之深,代表這麼低的回購率將令人擔憂。」

(圖:標普道瓊指數公司)
(圖:標普道瓊指數公司)

好消息是,到目前為止,2 月的庫藏股意願更強,截至 2 月 14 日宣布的庫藏股為 340 億美元

Diver 認為,有些企業可能在 1 月遲遲不願宣布庫藏,並可能在機會出現時開始擴大回購力道。

他寫道:「擬訂大量庫藏股計劃的企業在執行時可能會變得越來越挑時間,也許會延後直到出現更具吸引力的切入點出現為止,」「在我們看來這是很合理的,部分解釋了 1 月數據疲軟的原因。」

去年總回購金額為 7000 億美元,比 2018 年的 1 兆美元減少,不過 2018 年的數字可能由於 2017 年減稅法案中的退稅激勵而被誇大。

此外,前兩年的回購金額並不能保證股市上揚:2018 年 1 兆美元的回購額徒勞無功,標準普爾 500 指數下跌近 7%;而去年回購額雖下跌,但標普卻強勁上漲近 30%。

對於回購的效果,市場也存在矛盾的看法。

美國銀行每月基金經理人調查不斷表示,他們寧願企業將現金用於資本支出和償還債務。在 2 月的調查中,有 42% 的專業投資人表示希望用於改善資產負債表,而 40% 表示應用於資本支出。只有 15% 主張透過回購和分紅向股東返還資金。

Diver 表示,市場仍在繼續回購股票。

截至 2020 年,回購股票排名最高的公司包括康菲石油公司 (COP-US)、Verizon (VZ-US)、必治妥施貴寶 (BMY-US)、HCA Healthcare (HCA-US) 和 Brookfield Property Partners (BPY-US)。

此外,Diver 指出,一些去年宣布大額回購的企業尚未完成回購,它們包括 CSX (CSX-US)、Lam Research (LRCX-US)、Charles Schwab (SCHW-US) 和 Lennar (LEN-US)。

Diver 表示,回購「已成對美國公司股票最重要的單一需求來源,尤其是近年來,活躍的共同基金和退休基金等一些傳統的需求來源已成為淨賣家」。

他補充說,自 1950 年以來,股票回購已向市場注入 7 兆美元

標普 500 指數走勢
標普 500 指數走勢

 


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