疫情推升需求 投資醫療產業有訣竅

醫療器材業的訂價能力與生產品質有關。(圖:AFP)
醫療器材業的訂價能力與生產品質有關。(圖:AFP)

新冠病毒衝擊全球股市,具有防疫概念的醫療保健產業備受注目,不過,法人提醒,醫療保健產業雖然正夯,不過,該產業分為製藥及醫療器材兩大子分類,兩者的投資機會與風險並不相同,股價表現也大相逕庭,建議投資醫療產業需要先了解不同子分類的營運範疇與趨勢,才能有效掌握成長動能,不妨選擇適度布局醫療產業、慎選個股的全球股票型基金,以參與優質醫療保健公司的獲利機會。

2020 年初,全球股市受病毒疫情影響,防疫概念的醫療保健類股獲得關注,日股、台股與醫療稍有相關的公司也獲多根漲停,美國的醫療保健股則表現穩定。國泰投顧表示,醫療保健產業當中,製藥及醫療器材為兩大子分類。傳統製藥業的訂價能⼒與專利保護直接相關,需要持續投入大量研究費用,以維持訂價能力。

而醫療器材業,訂價能力與生產品質有關。⼤部分醫療器材不像⾼端藥物療程⼀樣昂貴,但通常對於醫療成果⼀樣關鍵,診斷必須準確,注射必須安全,因此⽣產過程的品質⾄關重要。少數能達到這些標準且持續創新的醫療消耗品⽣產商,容易獲市場投資人青睞。

資料來源:Bloomberg,國泰投顧整理,2020/2/10
資料來源:Bloomberg,國泰投顧整理,2020/2/10

美國民主黨初選參選人,一直在推銷「全民醫保」(Medicare for All) 計劃,努力讓美國人民享受較高醫療品質,卻有可能降低醫療產業獲利。另外製藥公司面臨糾紛與法規的風險較高,維持高昂的訂價能力有其困難。

國泰投顧認為,由於這些擔憂,過去三年醫療保健整體走勢落後於大盤漲幅。自 2016 年以來,醫療保健類股累計上漲 38.5%,落後 S&P500 整體的 57.8%,主要由製藥公司所拖累。反觀,醫療器材公司與醫保計畫較無相關,長期表現更為穩健,股價一枝獨秀,累計上漲 100.6%。

資料來源:Bloomberg,統計期間 2016/1/1~2020/1/31,以 2016/1/1 為 100 標準化
資料來源:Bloomberg,統計期間 2016/1/1~2020/1/31,以 2016/1/1 為 100 標準化

 


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